تقييم شركة لدخول شريك: 5 ملايين ريال كم نسبة يستحق المستثمر؟ 7 نقاط تحسم الحساب
تقييم شركة لدخول شريك هو الخطوة التي يجب ان تسبق الاتفاق على نسبة المستثمر، خصوصا عندما يقول المستثمر: “انا مستعد اضخ 5 ملايين ريال، لكن كم نسبة ساحصل عليها؟”. الخطا الشائع هو بدء التفاوض على 20% او 30% او 40% قبل معرفة قيمة الشركة اصلا، بينما الحساب الصحيح يبدأ بتحديد القيمة الاقتصادية للشركة قبل دخول الاستثمار، ثم تحديد ما اذا كانت الـ5 ملايين ستدخل الى الشركة كتمويل وزيادة في حقوق الملكية، ام ستدفع لشريك حالي مقابل شراء جزء من حصته.
والفرق بين الحالتين جوهري. ففي الحالة الاولى تستفيد الشركة نفسها من الاموال الجديدة، بينما في الحالة الثانية تنتقل ملكية جزء من الشركة من شريك الى المستثمر دون دخول الـ5 ملايين الى خزينة الشركة. لذلك فان تقييم شركة لدخول شريك لا يجيب فقط عن سؤال “كم تساوي الشركة؟”، بل يحدد ايضا الاساس الصحيح لحساب نسبة المستثمر.
في هذا المقال سنفترض ان مستثمرا عرض 5 ملايين ريال، وسنوضح بالارقام كيف تحدد النسبة التي يستحقها، ولماذا قد تكون 20% في حالة و33.33% في حالة اخرى، ومتى يكون الاتفاق على النسبة غير عادل لصاحب الشركة او للمستثمر.
1. قبل الـ5 ملايين: كم تساوي شركتك اليوم؟
اول خطوة في تقييم شركة لدخول شريك هي تحديد قيمة الشركة قبل الاستثمار Pre-Money Valuation. وهي ببساطة القيمة الاقتصادية لحقوق ملكية الشركة قبل دخول الاموال الجديدة.
لنفترض ان صاحب الشركة يقول للمستثمر: شركتي تساوي 20 مليون ريال. اذا تم اثبات هذه القيمة من خلال تقييم الشركات وتحليل الاداء المالي والارباح والتدفقات النقدية والاصول والمخاطر والنمو المتوقع، فان مبلغ الـ20 مليون يمثل قيمة الشركة قبل دخول المستثمر.
لكن لا يكفي ان يحدد صاحب الشركة القيمة بناء على المبلغ الذي انفقه منذ التاسيس، كما لا يكفي ان يقول المستثمر ان الشركة تساوي 10 ملايين فقط لانه يريد الحصول على نسبة اكبر. هنا تظهر اهمية شركة تقييم شركات او مستشار مالي متخصص يستطيع تقدير القيمة على اسس اقتصادية قابلة للدفاع.
ويمكن الاطلاع على مقالنا حول
دليل شركة تقييم في السعودية
لفهم اهم العناصر التي يجب فحصها قبل الاعتماد على نتيجة التقييم.
2. كيف نحسب نسبة المستثمر اذا ضخ 5 ملايين داخل الشركة؟
هذه هي اهم معادلة في تقييم شركة لدخول شريك. اذا كانت قيمة الشركة قبل الاستثمار 20 مليون ريال، والمستثمر سيدخل 5 ملايين ريال جديدة الى الشركة، فان قيمة الشركة بعد الاستثمار Post-Money تصبح:
20,000,000 + 5,000,000 = 25,000,000 ريال
وبالتالي لا نقسم الـ5 ملايين على 20 مليونا، بل نحسب نسبة المستثمر من قيمة الشركة بعد الاستثمار:
نسبة المستثمر = 5,000,000 ÷ 25,000,000 = 20%
اذن اذا اثبت تقييم شركة لدخول شريك ان قيمة الشركة قبل الاستثمار تبلغ 20 مليون ريال، فان المستثمر الذي يضخ 5 ملايين ريال داخل الشركة يحصل حسابيا على 20% بعد الاستثمار، ويحتفظ الملاك الحاليون مجتمعين بنسبة 80%.
| البند | القيمة |
|---|---|
| قيمة الشركة قبل الاستثمار Pre-Money | 20 مليون ريال |
| استثمار الشريك الجديد | 5 ملايين ريال |
| قيمة الشركة بعد الاستثمار Post-Money | 25 مليون ريال |
| نسبة المستثمر الجديد | 20% |
3. الخطا الشائع: 5 ملايين ÷ 20 مليونا = 25%
من اكثر الاخطاء التي نراها عند تقييم شركة لدخول شريك ان يقول صاحب الشركة او المستثمر: قيمة الشركة 20 مليون ريال والمستثمر سيدفع 5 ملايين، اذن نسبته 25%.
هذا الحساب لا يكون صحيحا اذا كانت الـ5 ملايين ستضخ كاستثمار جديد داخل الشركة فوق قيمة الـ20 مليون. لان المستثمر بعد ضخ امواله سيصبح مالكا في شركة اصبحت قيمتها النظرية 25 مليون ريال، وليس في شركة قيمتها 20 مليونا فقط.
ولهذا يجب التفريق بين تقييم قيمة الشركة قبل الاستثمار وبين القيمة بعد التمويل. وتستخدم مفاهيم Pre-Money وPost-Money على نطاق واسع في صفقات الاستثمار، ويمكن مراجعة المعلومات التعليمية المنشورة من
Investopedia حول Pre-Money Valuation
.
وبالتالي فان الاتفاق على النسبة قبل تنفيذ تقييم شركة لدخول شريك قد يؤدي الى تنازل المؤسسين عن نسبة اكبر مما يستحق المستثمر، او على العكس الى مطالبة المستثمر بنسبة اقل من التي تعكس فعليا المخاطر التي يتحملها.
4. ماذا لو كانت قيمة الشركة قبل الاستثمار 10 ملايين فقط؟
هنا تظهر قوة تقييم شركة لدخول شريك. نفس المستثمر، ونفس مبلغ الـ5 ملايين، ولكن تغير قيمة الشركة قبل الاستثمار يؤدي الى تغير كبير في النسبة.
اذا كانت نتيجة تقييم الشركة 10 ملايين ريال قبل دخول المستثمر، تصبح قيمة الشركة بعد ضخ الاستثمار:
نسبة المستثمر = 5 ÷ 15 = 33.33%
اذن المستثمر نفسه الذي كان يستحق 20% عندما كانت قيمة الشركة 20 مليونا، اصبح يستحق 33.33% عندما انخفضت قيمة الشركة قبل الاستثمار الى 10 ملايين.
وهذا يوضح لماذا لا يمكن الاجابة عن سؤال “مستثمر سيدفع 5 ملايين، كم اعطيه؟” قبل اجراء تقييم شركة لدخول شريك.
5. جدول يوضح اثر قيمة الشركة على نسبة المستثمر
| قيمة الشركة قبل الاستثمار | استثمار جديد | Post-Money | نسبة المستثمر |
|---|---|---|---|
| 5 مليون | 5 مليون | 10 مليون | 50% |
| 10 مليون | 5 مليون | 15 مليون | 33.33% |
| 15 مليون | 5 مليون | 20 مليون | 25% |
| 20 مليون | 5 مليون | 25 مليون | 20% |
| 25 مليون | 5 مليون | 30 مليون | 16.67% |
هذا الجدول يلخص جوهر تقييم شركة لدخول شريك: كلما ارتفعت قيمة الشركة قبل دخول الاستثمار، انخفضت النسبة التي يحصل عليها المستثمر مقابل نفس المبلغ، والعكس صحيح.
6. ماذا لو دفع المستثمر الـ5 ملايين لشريك حالي وليس للشركة؟
هنا يتغير الحساب تماما. اذا كان المستثمر سيشتري حصة من شريك حالي، فان الاموال لا تدخل الى الشركة اصلا. هذه صفقة Secondary وليست ضخ راس مال جديد للشركة.
لنفترض ان تقييم شركة لدخول شريك توصل الى قيمة حقوق ملكية قدرها 20 مليون ريال، والمستثمر سيدفع 5 ملايين ريال مباشرة لاحد الملاك مقابل جزء من ملكيته.
في الصورة المبسطة، قبل مراعاة خصائص الحصة وشروط الصفقة، تكون النسبة:
وهنا الـ25% منطقية حسابيا لان مبلغ الاستثمار لم يضف الى قيمة الشركة. المستثمر اشترى جزءا من الملكية القائمة، وبالتالي لم تتحول قيمة الشركة من 20 الى 25 مليونا نتيجة دخول نقد جديد لخزينتها.
وهذا التفريق مهم جدا في اي تقييم شركة لدخول شريك. يجب ان نسال منذ البداية: هل المستثمر سيشتري حصة من المؤسس؟ ام سيضخ الاموال داخل الشركة؟ ام ستكون الصفقة مزيجا بين شراء حصة قائمة وزيادة راس المال؟
ويمكنك قراءة مقالنا:
الاستثمار وشركة تقييم في السعودية
لمزيد من التفاصيل حول العلاقة بين قرار الاستثمار وقيمة الشركة.
7. ماذا لو اشترى المستثمر حصة وضخ اموالا جديدة في نفس الوقت؟
هذه من الحالات المهمة في تقييم شركة لدخول شريك. قد يقول المستثمر مثلا: سادفع مليوني ريال للمؤسس مقابل جزء من حصته، وساضخ 3 ملايين ريال اخرى داخل الشركة لتمويل التوسع.
هنا لا يجوز التعامل مع الـ5 ملايين كلها باعتبارها زيادة راس مال، ولا باعتبارها كلها شراء لحصة قائمة. يجب فصل الجزئين، لان كل جزء له اثر مختلف على الملكية وعلى السيولة التي ستدخل الى الشركة.
وقد يكون هذا الهيكل مناسبا عندما يريد المؤسس تحقيق سيولة شخصية جزئية وفي الوقت نفسه تحتاج الشركة الى تمويل شركة للتوسع. لكن النسب يجب ان تحسب بعناية حتى يعرف كل طرف بالضبط ماذا اشترى وماذا دخل فعليا الى الشركة.
هل قيمة الشركة تعني قيمة راس المال المسجل؟
لا. من الاخطاء الخطيرة في تقييم شركة لدخول شريك استخدام راس المال المسجل في السجل او عقد التاسيس باعتباره قيمة الشركة الاقتصادية.
قد يكون راس مال الشركة مليون ريال، بينما اصبحت بعد سنوات من التشغيل والنمو والعقود والعملاء والارباح تساوي 15 او 20 مليون ريال. وقد يحدث العكس ايضا، فتكون الشركة ذات راس مال كبير ولكنها تحقق خسائر ولديها التزامات مرتفعة.
لهذا فان تقييم المنشاة يركز على المنافع الاقتصادية والاصول والقدرة على توليد التدفقات والمخاطر، وليس فقط على راس المال التاريخي.
ويمكن الاطلاع على الاطار المهني لمناهج التقييم من خلال
International Valuation Standards Council
.
كيف نحدد قيمة الشركة قبل دخول المستثمر؟
هذه هي المرحلة الاكثر اهمية في تقييم شركة لدخول شريك. يمكن استخدام منهج الدخل عندما تتوافر بيانات مالية وتوقعات قابلة للدفاع عنها، ومنهج السوق من خلال مقارنة الشركة بشركات مشابهة واستخدام المكررات المناسبة، كما يمكن ان يكون منهج الاصول مناسبا في بعض الحالات.
ولا توجد طريقة واحدة تصلح لكل الشركات. تقييم الشركات الناشئة مثلا قد يكون اكثر تعقيدا عندما لا توجد ارباح مستقرة او تاريخ مالي كاف، بينما الشركة القائمة ذات التدفقات المستقرة توفر بيانات اكبر يمكن الاعتماد عليها.
ويمكن الاطلاع على بعض البيانات والادوات المتعلقة بالشركات والسوق السعودي من خلال
تداول السعودية
عند البحث عن شركات مدرجة يمكن الاستفادة منها في التحليل والمقارنة، مع مراعاة فروق الحجم والسيولة والمخاطر.
كما يمكنك الاطلاع على:
المستثمرين وتقييم المنشآت الاقتصادية
لفهم اهمية القيمة الاقتصادية قبل التفاوض مع المستثمر.
المستثمر لا يشتري الماضي فقط
عند تقييم شركة لدخول شريك يجب الانتباه الى ان المستثمر لا يدفع مقابل ما انفقه المؤسس في الماضي فقط، بل يدفع مقابل المنافع الاقتصادية المتوقعة من ملكيته المستقبلية.
قد يقول المؤسس: انفقت 8 ملايين ريال على الشركة، وبالتالي لا يمكن ان تقل قيمتها عن 8 ملايين. هذا الاستنتاج غير صحيح بالضرورة. ما تم انفاقه لا يساوي دائما ما تم خلقه من قيمة.
وفي المقابل قد يكون المؤسس استثمر مليوني ريال فقط، لكنه بنى شركة تحقق ارباحا قوية ولديها عقود وعلاقات تجارية وقدرة على النمو تجعل تقييم الشركة 15 مليون ريال او اكثر.
ولهذا فان تقييم شركة لدخول شريك يحول التفاوض من سؤال “كم صرفت؟” الى سؤال اهم: “كم تساوي المنافع الاقتصادية التي سيشارك المستثمر في امتلاكها؟”.
هل الـ5 ملايين قرض ام استثمار في الملكية؟
قبل حساب النسبة يجب ايضا معرفة طبيعة التمويل. ليس كل مبلغ يدخل الى الشركة يعني تلقائيا ان المستثمر سيحصل على اسهم او حصص. قد يكون تمويل شركة في صورة قرض، او قرض قابل للتحول الى ملكية، او تمويل مرحلي، او استثمار مباشر في حقوق الملكية.
اذا كانت الـ5 ملايين قرضا عاديا، فلا تستخدم معادلة Post-Money لحساب نسبة ملكية مباشرة. اما اذا كانت زيادة راس مال مقابل اصدار حصة جديدة، فتكون معادلة الاستثمار في الملكية هي نقطة البداية.
كما توجد هياكل اخرى مثل التمويل القابل للتحول، ويمكن الرجوع الى المعلومات التنظيمية والارشادية المنشورة لدى
هيئة السوق المالية السعودية
فيما يتعلق بالانشطة والاوراق المالية والتمويل الخاضع لاختصاصها.
ماذا يجب الاتفاق عليه قبل قبول عرض المستثمر؟
قبل توقيع اي اتفاق، يجب ان يحدد تقييم شركة لدخول شريك قيمة مرجعية واضحة للشركة، ثم تتم مناقشة شروط الاستثمار نفسها. النسبة ليست العنصر الوحيد المهم.
فقد يحصل المستثمر على 20% ولكن تكون له حقوق تصويت او شروط خروج او حماية من التخفيف او اولوية في بعض القرارات. لذلك قد تكون صفقتان بنفس نسبة الملكية مختلفتين اقتصاديا بصورة كبيرة.
كما يجب تحديد ما اذا كان الاستثمار سيتم دفعة واحدة او على مراحل حسب تحقيق اهداف، وهل المستثمر سيدخل كمستثمر مالي فقط ام دخول مستثمر استراتيجي يقدم علاقات او خبرة او اسواقا جديدة الى جانب راس المال.
وفي الجزء الثاني سنوضح كيف يتغير تقييم شركة لدخول شريك عندما يكون المستثمر استراتيجيا او يقدم اصولا او معدات او تقنية بدلا من النقد، وكيف نعالج التخفيف Dilution، وماذا يحدث لنسب الشركاء الحاليين بعد زيادة راس المال، مع مثال رقمي كامل لصفقة الـ5 ملايين ريال.
ماذا يحدث لنسب الشركاء الحاليين بعد دخول المستثمر؟
من اهم النتائج التي يجب فهمها عند تقييم شركة لدخول شريك مفهوم تخفيف الملكية Dilution. دخول المستثمر عن طريق زيادة راس المال لا يعني ان الشركاء الحاليين خسروا جزءا من عدد حصصهم القديمة، ولكنه يعني ان اجمالي حصص الشركة زاد، وبالتالي انخفضت النسبة المئوية التي تمثلها حصصهم من اجمالي الملكية بعد الاستثمار.
لنعود الى مثالنا السابق. اذا كان تقييم شركة لدخول شريك قد حدد قيمة الشركة قبل الاستثمار بمبلغ 20 مليون ريال، ثم ضخ المستثمر 5 ملايين ريال مقابل 20% من الشركة بعد الاستثمار، فان الملاك الحاليين سيحتفظون مجتمعين بنسبة 80%.
اذا كان هناك شريكان قبل الاستثمار، الاول يمتلك 60% والثاني يمتلك 40%، فان نسبهما بعد دخول المستثمر تنخفض بصورة تناسبية.
| الشريك | قبل الاستثمار | بعد الاستثمار |
|---|---|---|
| الشريك الاول | 60% | 48% |
| الشريك الثاني | 40% | 32% |
| المستثمر الجديد | 0% | 20% |
| الاجمالي | 100% | 100% |
الحساب بسيط. الشريك الذي كان يمتلك 60% اصبح يمتلك 60% من نسبة الملاك القدامى البالغة 80%، اي 48%. والشريك الذي كان يمتلك 40% اصبح يمتلك 32%. وهذه من النقاط التي يجب توضيحها قبل اتمام تقييم شركة لدخول شريك والتفاوض على الصفقة.
انخفاض نسبتك لا يعني بالضرورة انخفاض قيمة ملكيتك
كثير من اصحاب الشركات يخافون من التخفيف بمجرد سماع ان نسبتهم ستنخفض. لكن انخفاض النسبة لا يعني بالضرورة انخفاض القيمة الاقتصادية لما يملكونه. وهذه نقطة مهمة جدا عند تقييم شركة لدخول شريك.
في مثالنا، كان الشريك الاول يمتلك 60% من شركة قيمتها 20 مليون ريال، وبالتالي كانت القيمة النسبية لملكيته قبل الاستثمار 12 مليون ريال.
بعد دخول المستثمر اصبح يمتلك 48% من شركة قيمتها النظرية بعد الاستثمار 25 مليون ريال:
بعد الاستثمار: 48% × 25 مليون = 12 مليون ريال
اي ان التخفيف الحسابي في هذه الحالة لم يخفض القيمة النسبية المباشرة لملكيته لحظة الصفقة. والاهم ان الشركة اصبح لديها 5 ملايين ريال اضافية تستطيع استخدامها للتوسع والنمو، وهو الهدف الاقتصادي الحقيقي من تقييم شركة لدخول شريك ثم زيادة راس المال.
متى يكون التخفيف في صالح المؤسسين؟
قد يكون التخفيف مفيدا اذا كان راس المال الجديد سيخلق قيمة اكبر مستقبلا. فالمؤسس قد يفضل امتلاك 60% من شركة صغيرة على امتلاك 40% فقط من شركة اكبر، لكن القرار الاقتصادي الصحيح لا يقارن النسب وحدها، بل يقارن قيمة الملكية وفرص النمو والمخاطر.
لنفترض ان دخول المستثمر وتمويل التوسع ساعد الشركة بعد عدة سنوات على الوصول الى قيمة 50 مليون ريال. الشريك الذي اصبحت نسبته 48% في مثالنا ستكون القيمة النسبية لملكيته 24 مليون ريال. لذلك فان تقييم شركة لدخول شريك يجب ان ينظر الى الصفقة باعتبارها قرارا استثماريا وليس مجرد تنازل عن نسبة.
لكن هذا لا يعني قبول اي تخفيف. اذا تم تقدير قيمة الشركة قبل الاستثمار باقل من قيمتها الاقتصادية الحقيقية، فقد يحصل المستثمر على نسبة اكبر مما يبرره المبلغ الذي يضخه.
ماذا لو كان المستثمر استراتيجيا وليس مستثمرا ماليا فقط؟
قد يكون المستثمر قادرا على تقديم قيمة تتجاوز النقد. دخول مستثمر استراتيجي قد يوفر للشركة قنوات توزيع جديدة، او عقودا، او خبرة ادارية، او قدرة على دخول سوق جديد، او علاقات تساعد على تسريع النمو.
لكن عند تقييم شركة لدخول شريك يجب عدم تحويل الوعود العامة الى قيمة مالية تلقائيا. عبارة “انا سافتح لكم السوق” لا تكفي وحدها لتبرير منح المستثمر نسبة اضافية من الشركة.
اذا كان المستثمر سيحصل على ملكية مقابل خدمات او منافع غير نقدية، فمن الافضل تحديد هذه المنافع بصورة قابلة للقياس قدر الامكان وربط جزء من الملكية بتحققها عندما يكون ذلك مناسبا لاتفاق الاطراف.
دخول المستثمر مقابل معدات او اصول بدلا من النقد
ليس شرطا ان يكون تقييم شركة لدخول شريك مرتبطا بدخول نقد فقط. قد يدخل المستثمر مقابل اصول او معدات او عقار او تقنية او حقوق ملكية فكرية.
لنفترض ان قيمة الشركة قبل الاستثمار تبلغ 20 مليون ريال، ويرغب المستثمر في تقديم معدات تبلغ قيمتها السوقية العادلة 5 ملايين ريال بدلا من النقد. اذا كانت الشركة تحتاج فعليا الى هذه المعدات وستنتقل اليها ملكيتها، فقد يتم التعامل مع القيمة الاقتصادية للمساهمة عند تحديد نسبة المستثمر.
لكن المهم هنا هو تقييم الاصل الذي سيقدمه المستثمر بصورة مناسبة. لا يكفي ان يقول المستثمر انه اشترى المعدات سابقا بـ7 ملايين ريال. ما يهم تقييم الشركة هو القيمة المناسبة للمساهمة في تاريخ الصفقة وطبيعة المنفعة التي ستحصل عليها الشركة.
ماذا لو قدم المستثمر تقنية او براءة اختراع؟
تزداد المسالة تعقيدا عندما تكون مساهمة المستثمر اصلا غير ملموس. فقد يدخل مقابل تقنية او براءة اختراع او برنامج او حقوق تجارية. في هذه الحالة يحتاج تقييم شركة لدخول شريك الى فهم القيمة الاقتصادية الحقيقية لهذه الحقوق ومدى قدرة الشركة على الاستفادة منها.
يجب دراسة ملكية الحق القانوني، وعمره الاقتصادي، ومدى حمايته، وقدرته على تحقيق ايرادات او تخفيض تكاليف، ووجود بدائل له في السوق. فلا يصح منح نسبة ملكية كبيرة مقابل اصل غير ملموس لمجرد ان صاحبه يعتقد انه ذو قيمة مرتفعة.
دخول المستثمر مقابل شبكة علاقات وعقود
من الصور الموجودة في صفقات الاستثمار ان يقول المستثمر: “لن ادخل بالمال فقط، بل لدي شبكة عملاء وعلاقات وعقود محتملة”. وهنا يجب ان يكون تقييم شركة لدخول شريك حذرا جدا.
العلاقة المحتملة ليست عقدا، والعقد غير الموقع ليس تدفقا نقديا مؤكدا. لذلك لا ينبغي مساواة الوعود المستقبلية بالنقد المدفوع لحظة الاستثمار.
يمكن بدلا من ذلك هيكلة جزء من المقابل على مراحل حسب تحقيق اهداف محددة. فاذا جلب المستثمر عقودا فعلية او حققت الشركة مستوى متفقا عليه من المبيعات، يمكن ان يستحق جزءا اضافيا وفقا لما تم الاتفاق عليه.
هل يمكن دخول المستثمر على مراحل حسب تحقيق الاهداف؟
نعم، وهذه من الهياكل التي قد تستخدم عندما توجد درجة مرتفعة من عدم اليقين. بدلا من ضخ 5 ملايين ريال مرة واحدة، قد يتم الاتفاق على دخول المستثمر على مرحلتين او اكثر.
على سبيل المثال، يتم ضخ مليوني ريال عند توقيع الاتفاق، ثم 3 ملايين اخرى بعد الوصول الى مستوى معين من المبيعات او افتتاح فرع جديد او الحصول على ترخيص معين. هنا يجب ان يحدد تقييم شركة لدخول شريك كيف ستتم معالجة قيمة الشركة عند كل مرحلة.
فقد تكون قيمة الشركة قد ارتفعت بين الجولة الاولى والثانية. وبالتالي منح المستثمر النسبة نفسها عن كل ريال في المرحلتين قد لا يكون عادلا اذا كان جزء كبير من المخاطر قد انخفض بالفعل بعد تحقيق الاهداف.
هل الـ5 ملايين تدخل راس المال بالكامل؟
من الناحية الاقتصادية، يجب التفريق بين المبلغ الذي يدفعه المستثمر وبين طريقة تسجيل الصفقة قانونيا ومحاسبيا. قد يتم تنظيم زيادة راس المال وهيكل الملكية وفقا للاتفاق والاجراءات النظامية ذات الصلة.
لذلك فان تقييم شركة لدخول شريك يحدد القيمة الاقتصادية والنسبة التي تمثلها المساهمة، بينما يجب تنسيق التنفيذ القانوني والمحاسبي للصفقة مع المختصين وفقا لنوع الشركة وشروط الاستثمار.
ويمكن مراجعة خدمات وانظمة الشركات من خلال
وزارة التجارة السعودية
.
ماذا لو كانت الشركة عليها قروض؟
هذه نقطة محورية في تقييم شركة لدخول شريك. عندما نقول ان قيمة الشركة قبل الاستثمار تبلغ 20 مليون ريال، يجب ان نعرف هل نتحدث عن Enterprise Value ام Equity Value.
النسبة التي يحصل عليها المستثمر مقابل مساهمته في حقوق الملكية يجب ان تبنى على قيمة حقوق الملكية Pre-Money، وليس على Enterprise Value قبل معالجة صافي الدين.
مثلا اذا توصل التحليل الى Enterprise Value بمبلغ 25 مليون ريال وكان صافي الدين 5 ملايين ريال، تصبح قيمة حقوق الملكية بصورة مبسطة 20 مليون ريال.
ناقص صافي الدين = 5 ملايين ريال
Equity Value = 20 مليون ريال
اذا ضخ المستثمر بعد ذلك 5 ملايين ريال في حقوق الملكية، تصبح Post-Money Equity Value في المثال 25 مليون ريال، ونسبة المستثمر 20%. لذلك فان اي شركة تقييم شركات يجب ان توضح بصورة صريحة نوع القيمة المستخدمة قبل حساب نسبة المستثمر.
ماذا لو كانت الشركة تحتاج الـ5 ملايين لسداد الديون؟
كون الشركة ستستخدم الاستثمار لسداد قرض لا يغير وحده معادلة الملكية المتفق عليها عند لحظة الاستثمار، لكنه يؤثر على التحليل الاقتصادي للصفقة وخطة الشركة بعد التمويل.
فاذا كانت الشركة تعاني ضغطا ماليا شديدا، فقد يؤثر ذلك اصلا على تقييم شركة لدخول شريك قبل دخول الاستثمار. المستثمر لا يدفع فقط مقابل الارباح المتوقعة، بل يتحمل ايضا مخاطر الوضع المالي القائم.
لذلك يجب عدم افتراض ان الشركة التي تحتاج 5 ملايين ريال تساوي تلقائيا 20 مليونا. قيمة الـPre-Money يجب ان تنتج من تقييم المنشاة وليس من حجم التمويل المطلوب.
هل تقييم العلامة التجارية يضاف الى قيمة الشركة؟
اذا كانت العلامة التجارية احد مصادر قدرة الشركة على تحقيق الارباح، فقد تكون قيمتها الاقتصادية منعكسة بالفعل في قيمة النشاط عند استخدام منهج الدخل. لذلك يجب الحذر من تقييم النشاط ثم اضافة تقييم العلامة التجارية مرة اخرى دون فحص ما اذا كان ذلك سيؤدي الى ازدواج في القيمة.
وهذا ينطبق ايضا على قاعدة العملاء والعلاقات التجارية وبعض الاصول غير الملموسة. الهدف من تقييم شركة لدخول شريك ليس جمع اكبر عدد ممكن من القيم، بل الوصول الى قيمة اقتصادية متماسكة دون احتساب نفس المنفعة مرتين.
كيف تؤثر توقعات النمو على نسبة المستثمر؟
اذا كانت الشركة تحقق حاليا مبيعات 10 ملايين ريال ويتوقع اصحابها الوصول الى 30 مليونا خلال عامين، فلا يعني ذلك ان تقييم شركة لدخول شريك يجب ان يتعامل مع الـ30 مليونا باعتبارها حقيقة مؤكدة.
يجب تحليل كيفية تحقيق النمو، والطاقة التشغيلية، وحجم السوق، والتمويل المطلوب، وهوامش الربح، والمنافسة، والسجل التاريخي للادارة في تحقيق خططها السابقة.
كما يجب مراعاة ان جزءا من النمو المتوقع قد يتحقق بسبب الـ5 ملايين التي سيدخل بها المستثمر نفسه. وهذه نقطة مهمة في التفاوض: لا يصح بالضرورة تحميل المستثمر قيمة كاملة لنمو لن يتحقق الا باستخدام راس المال الذي سيقدمه.
مثال: الشركة قيمتها 20 مليونا ولكنها تحتاج الاستثمار للنمو
لنفترض ان تقييم شركة لدخول شريك اثبت قيمة Pre-Money تبلغ 20 مليون ريال بناء على الوضع الحالي وخطة عمل معقولة. المستثمر سيضخ 5 ملايين ريال لافتتاح فروع جديدة وزيادة الطاقة التشغيلية.
يحصل المستثمر على 20% في المثال المبسط، وتصبح الشركة لديها السيولة اللازمة لتنفيذ خطتها. اذا نجحت الخطة وارتفعت قيمة الشركة لاحقا الى 40 مليون ريال، تصبح القيمة النسبية لحصة المستثمر 8 ملايين ريال.
| المرحلة | قيمة الشركة | نسبة المستثمر | القيمة النسبية للحصة |
|---|---|---|---|
| لحظة الاستثمار | 25 مليون | 20% | 5 ملايين |
| بعد نجاح التوسع كمثال | 40 مليون | 20% | 8 ملايين |
لكن الـ8 ملايين ليست ربحا محققا تلقائيا، بل قيمة نسبية افتراضية اذا كانت الشركة بالفعل تساوي 40 مليون ريال في ذلك التاريخ. وهذه التفرقة مهمة عند الحديث عن تقييم للاستثمار.
هل دخول مستثمر مشهور يرفع قيمة الشركة تلقائيا؟
ليس بالضرورة. وجود مستثمر قوي او صندوق معروف قد يعطي اشارة ايجابية للسوق ويساعد الشركة في التمويل والعلاقات والحوكمة، لكن تقييم شركة لدخول شريك لا يجب ان يرفع القيمة بصورة عشوائية لمجرد اسم المستثمر.
القيمة يجب ان ترتبط بالمنافع الاقتصادية والمخاطر والتوقعات. واذا كان المستثمر سيقدم قيمة استراتيجية اضافية، يجب فهم طبيعتها واثرها بدلا من تحويل السمعة وحدها الى رقم.
ماذا لو كان المستثمر Angel Investor او Private Equity؟
طبيعة المستثمر قد تؤثر في شروط الصفقة وليس فقط في المبلغ. دخول مستثمر فردي Angel Investor في شركة ناشئة قد يختلف عن دخول صندوق Venture Capital او مستثمر Private Equity في شركة قائمة.
وقد يطلب المستثمر المؤسسي حقوق معلومات او مقعدا في مجلس الادارة او شروطا خاصة بالبيع والخروج. لذلك فان تقييم شركة لدخول شريك يحدد جانبا مهما من الصفقة، لكن تقييم الشروط الاخرى لا يقل اهمية عن حساب النسبة.
لماذا لا تتفاوض على النسبة قبل معرفة قيمة الشركة؟
اذا قال المستثمر: “ساضخ 5 ملايين مقابل 35%”، فاول سؤال يجب ان تساله ليس هل 35% كثيرة ام قليلة، بل ما قيمة الشركة التي يتضمنها هذا العرض؟
يمكن عكس المعادلة لمعرفة الـPost-Money التي يتضمنها العرض:
5,000,000 ÷ 35% = 14,285,714 ريال تقريبا
وبالتالي تكون قيمة الشركة الضمنية قبل الاستثمار:
هنا يصبح السؤال واضحا: هل تقييم شركة لدخول شريك يدعم قيمة شركتك عند حوالي 9.29 مليون ريال؟ اذا كان التقييم المهني يشير الى 20 مليون ريال مثلا، فالعرض يتضمن تقييما اقل كثيرا للشركة وليس مجرد طلب نسبة 35%.
هذه الطريقة تجعل صاحب الشركة يفهم ما وراء النسبة. كل عرض استثمار يتضمن بصورة مباشرة او ضمنية تقييم قيمة الشركة، حتى لو لم يذكر المستثمر كلمة تقييم من الاساس.
قبل قبول الـ5 ملايين.. قارن قيمة المال بقيمة ما تتنازل عنه
القرار النهائي في تقييم شركة لدخول شريك ليس الحصول على اعلى تقييم ممكن فقط. تقييم مبالغ فيه قد يجعل المستثمر يرفض الصفقة، بينما تقييم منخفض قد يؤدي الى تنازل المؤسسين عن نسبة كبيرة من الشركة.
المطلوب هو قيمة يمكن الدفاع عنها وتتناسب مع الاداء والمخاطر وفرص النمو. بعد ذلك تتم مقارنة المبلغ الذي سيضخه المستثمر بالقيمة الاقتصادية للملكية التي سيحصل عليها وبالشروط الاخرى للصفقة.
وفي الجزء الثالث سنكمل تقييم شركة لدخول شريك بمثال كامل لعرض مستثمر بقيمة 5 ملايين ريال، ونوضح كيف تقرا عرض 20% او 25% او 30% او 35% من خلال قيمة الـPre-Money الضمنية، وما المستندات المطلوبة للتقييم، واهم الاخطاء التي يجب تجنبها قبل توقيع اتفاق دخول المستثمر.
كيف تقرا عرض المستثمر من النسبة التي يطلبها؟
من اقوى الطرق التي تساعد صاحب الشركة عند تقييم شركة لدخول شريك ان يحول النسبة التي يطلبها المستثمر الى قيمة ضمنية للشركة. فبدلا من مناقشة ما اذا كانت نسبة 20% او 30% كبيرة او صغيرة، يمكن معرفة التقييم الذي يبني عليه المستثمر عرضه.
لنفترض ان المستثمر سيدفع 5 ملايين ريال كاستثمار جديد يدخل بالكامل الى الشركة. يمكن حساب قيمة الشركة بعد الاستثمار Post-Money بقسمة مبلغ الاستثمار على النسبة المطلوبة، ثم خصم الـ5 ملايين للوصول الى قيمة الشركة قبل الاستثمار Pre-Money.
Pre-Money = Post-Money – مبلغ الاستثمار
وبذلك يصبح تقييم شركة لدخول شريك اداة تفاوض قوية، لان كل نسبة يطلبها المستثمر تكشف عن القيمة التي ينسبها فعليا الى شركتك قبل دخول امواله.
5 ملايين مقابل 20% او 25% او 30% او 35%.. ماذا يعني كل عرض؟
| مبلغ الاستثمار | النسبة المطلوبة | Post-Money | Pre-Money |
|---|---|---|---|
| 5 ملايين ريال | 20% | 25 مليون ريال | 20 مليون ريال |
| 5 ملايين ريال | 25% | 20 مليون ريال | 15 مليون ريال |
| 5 ملايين ريال | 30% | 16.67 مليون ريال | 11.67 مليون ريال |
| 5 ملايين ريال | 35% | 14.29 مليون ريال | 9.29 مليون ريال |
| 5 ملايين ريال | 40% | 12.50 مليون ريال | 7.50 مليون ريال |
الجدول يكشف الفرق بوضوح. المستثمر الذي يعرض 5 ملايين مقابل 20% يتعامل ضمنيا مع الشركة على انها تساوي 20 مليون ريال قبل الاستثمار. اما المستثمر الذي يريد 40% مقابل نفس المبلغ، فهو يتعامل معها على انها تساوي 7.5 مليون ريال فقط قبل دخول امواله.
لهذا فان السؤال الصحيح في تقييم شركة لدخول شريك ليس “هل 30% كثيرة؟”، بل “هل قيمة شركتي قبل الاستثمار 11.67 مليون ريال؟”. هنا يتحول التفاوض من انطباعات الى ارقام يمكن تحليلها والدفاع عنها.
مثال كامل: شركتي قيمتها 20 مليونا والمستثمر يريد 30%
لنفترض ان تقييم شركة لدخول شريك تم من خلال تحليل مالي واقتصادي وانتهى الى قيمة حقوق ملكية Pre-Money تبلغ 20 مليون ريال. جاء مستثمر وعرض 5 ملايين ريال مقابل 30% من الشركة.
للوهلة الاولى قد يبدو العرض جذابا لان الشركة ستحصل على 5 ملايين ريال نقدا. لكن عند تحليل العرض يتبين ان نسبة 30% تعني Post-Money قدرها حوالي 16.67 مليون ريال، وبالتالي Pre-Money قدرها حوالي 11.67 مليون ريال.
اذا كان التقييم القابل للدفاع للشركة 20 مليون ريال قبل الاستثمار، فان قبول 5 ملايين مقابل 30% يعني اقتصاديا قبول تقييم ضمني للشركة يبلغ حوالي 11.67 مليون ريال قبل الاستثمار.
وهذا فرق يزيد على 8 ملايين ريال عن قيمة الـPre-Money المفترضة في المثال. لذلك فان تقييم شركة لدخول شريك قبل التفاوض يسمح للمؤسس بمعرفة القيمة الاقتصادية التي يتنازل عنها فعليا.
طيب لو اتفقنا على 20%.. هل الصفقة اصبحت عادلة تلقائيا؟
ليس بالضرورة. اذا كان تقييم شركة لدخول شريك يشير الى Pre-Money بقيمة 20 مليون ريال، فان 5 ملايين مقابل 20% تكون متسقة حسابيا مع هذا التقييم عندما تدخل الاموال بالكامل الى الشركة. لكن النسبة وحدها لا تكفي للحكم على الصفقة.
يجب قراءة حقوق المستثمر ايضا. هل يحصل على حق تصويت يتجاوز نسبته؟ هل توجد شروط تمنحه اولوية في بعض القرارات؟ هل توجد حقوق مرتبطة بالتوزيعات او البيع؟ هل توجد شروط تمنع المؤسسين من اتخاذ قرارات معينة دون موافقته؟
لذلك فان تقييم شركة لدخول شريك يحدد القيمة والنسبة الاقتصادية، بينما يجب مراجعة اتفاقية الاستثمار واتفاقية الشركاء من الناحية القانونية بصورة مستقلة قبل التوقيع.
شراء حصة من المؤسس وزيادة راس المال في صفقة واحدة
لنفرض ان المستثمر سيقدم 5 ملايين ريال، ولكن الاتفاق ينص على دفع مليوني ريال للمؤسس شخصيا مقابل بيع جزء من حصته، وضخ 3 ملايين ريال فقط داخل الشركة.
هذه ليست صفقة استثمار جديد بقيمة 5 ملايين بالكامل. عند تقييم شركة لدخول شريك يجب فصل المكونين بوضوح:
| البند | القيمة | المستفيد من المبلغ |
|---|---|---|
| شراء حصة قائمة | 2 مليون ريال | الشريك البائع |
| زيادة راس المال | 3 ملايين ريال | الشركة |
| اجمالي ما يدفعه المستثمر | 5 ملايين ريال | موزع بين الطرفين |
هذه التفاصيل يجب ان تكون واضحة جدا، لان الشركة في هذا المثال لم تحصل على 5 ملايين، بل حصلت على 3 ملايين فقط. لذلك لا يجوز استخدام كامل المبلغ باعتباره زيادة في قيمة الشركة بعد الاستثمار.
هل المستثمر الذي يدخل مبكرا يستحق نسبة اكبر؟
في العادة ترتبط مرحلة الشركة بمستوى المخاطر. الشركة التي لم تحقق مبيعات بعد تختلف عن شركة لديها سنوات من النتائج المالية والعملاء والعقود والتدفقات النقدية. وهذا ينعكس على تقييم شركة لدخول شريك.
كلما كانت المخاطر مرتفعة وعدم اليقين اكبر، قد تكون قيمة الشركة اقل مقارنة بشركة اثبتت نموذج عملها. وبالتالي قد يحصل المستثمر المبكر على نسبة اكبر مقابل نفس المبلغ، ليس لمجرد انه دخل مبكرا، ولكن لانه يتحمل مستوى مختلفا من المخاطر.
وهنا تختلف بعض اعتبارات تقييم الشركات الناشئة عن الشركات الناضجة التي لديها تاريخ مالي يمكن الاعتماد عليه بدرجة اكبر.
ماذا يحتاج مقيم الشركات قبل تحديد قيمة الـPre-Money؟
حتى يكون تقييم شركة لدخول شريك مبنيا على معلومات قابلة للتحليل، يجب توفير بيانات مالية وتشغيلية كافية. ويختلف حجم المعلومات المطلوبة حسب عمر الشركة وطبيعة نشاطها وحجمها.
ومن اهم البيانات القوائم المالية التاريخية، ميزان المراجعة الحديث، تفاصيل المبيعات والعملاء، هوامش الربحية، المصروفات، القروض والتمويلات، النقد، الاصول، راس المال العامل، العقود الجوهرية وخطة العمل والتوقعات المالية عند توافرها.
كما يحتاج مقيم معتمد للشركات او مستشار التقييم الى فهم سبب دخول المستثمر واستخدام الاموال الجديدة. فمبلغ مخصص لافتتاح فروع جديدة يختلف في اثره المتوقع عن مبلغ سيستخدم بالكامل لتغطية خسائر تشغيلية مستمرة.
5 ملايين للتوسع ليست مثل 5 ملايين لانقاذ الشركة
هذه نقطة مؤثرة في تقييم شركة لدخول شريك. اذا كانت الشركة مربحة وتحتاج 5 ملايين لزيادة الطاقة الانتاجية او افتتاح فروع او دخول سوق جديد، فان التمويل قد يكون وقودا للنمو.
اما اذا كانت الشركة تحتاج الـ5 ملايين لسداد التزامات عاجلة وتمويل خسائر مستمرة، فان وضعها المالي ومخاطر الاستمرارية قد يؤثران بالفعل على قيمة الـPre-Money.
لذلك لا يمكن القول ان “كل مستثمر يدفع 5 ملايين يستحق نفس النسبة”. النسبة تعتمد اولا على قيمة الشركة التي سيدخل اليها وعلى طبيعة الصفقة.
هل نقيم الشركة على ارباح اليوم ام ارباح المستقبل؟
تقييم شركة لدخول شريك لا يعتمد على رقم واحد. الارباح التاريخية مهمة لانها توضح قدرة النشاط الفعلية، لكن المستثمر يدخل ليستفيد من التدفقات المستقبلية.
اذا كانت الشركة تتوقع نموا قويا، فيجب ان تكون الافتراضات قابلة للدفاع. لا يكفي القول ان المبيعات ستتضاعف كل عام. يجب معرفة مصدر النمو، والطاقة التشغيلية، وحجم السوق، والاستثمارات المطلوبة، وهوامش الربح والمخاطر.
وفي المقابل، لا يكون منطقيا دائما تجاهل نمو يمكن اثباته بعقود او توسعات بدأت فعليا او طاقة انتاجية جديدة. وظيفة تقييم الشركات هي تحقيق التوازن بين الاداء المثبت والفرص المستقبلية القابلة للتبرير.
هل المستثمر يستطيع فرض تقييمه على الشركة؟
المستثمر يستطيع تقديم العرض الذي يراه مناسبا، وصاحب الشركة يستطيع قبوله او رفضه او التفاوض عليه. لكن وجود تقييم شركة لدخول شريك مستقل يعطي صاحب الشركة نقطة مرجعية تساعده على فهم العرض.
اذا كان المستثمر يعرض 5 ملايين مقابل 35%، يمكنك تحويل العرض فورا الى Pre-Money يبلغ حوالي 9.29 مليون ريال. اذا كان تحليلك المهني يدعم قيمة 18 او 20 مليونا مثلا، يصبح لديك اساس واضح لمناقشة الفرق.
وهنا تكون فائدة شركة تقييم شركات اكبر من مجرد اصدار رقم؛ فهي تساعدك على فهم ما تعنيه النسبة التي يعرضها المستثمر اقتصاديا.
اخطاء يجب تجنبها عند تقييم شركة لدخول شريك
اول خطا هو الاتفاق على نسبة المستثمر قبل معرفة قيمة الشركة. وثاني خطا هو الخلط بين Enterprise Value وEquity Value. وثالث خطا هو قسمة مبلغ الاستثمار على قيمة الـPre-Money عند حساب نسبة زيادة راس المال بدلا من قيمة الـPost-Money.
والخطا الرابع هو الخلط بين شراء حصة قائمة وضخ اموال جديدة. والخامس هو الاعتماد على راس المال المسجل باعتباره قيمة الشركة. والسادس هو المبالغة في التوقعات المستقبلية دون مبررات.
اما الخطا السابع فهو التركيز على نسبة المستثمر وحدها وتجاهل بقية شروط الصفقة. لذلك فان تقييم شركة لدخول شريك يجب ان يسبق التفاوض النهائي وليس ان يتم بعد الاتفاق على النسبة.
اسئلة شائعة عن تقييم شركة لدخول شريك
مستثمر سيدفع 5 ملايين.. كم نسبة يستحق؟
لا يمكن تحديد النسبة من مبلغ الاستثمار وحده. اذا كانت قيمة الشركة قبل الاستثمار 20 مليون ريال وكان المبلغ سيدخل بالكامل كزيادة في حقوق الملكية، تصبح Post-Money بقيمة 25 مليون ريال ويكون نصيب المستثمر 20%.
اذا كانت الشركة قيمتها 10 ملايين ودخل المستثمر بـ5 ملايين فكم نسبته؟
في حالة الاستثمار الجديد تصبح القيمة بعد الاستثمار 15 مليون ريال، وبالتالي تكون النسبة الحسابية للمستثمر 33.33%.
هل 5 ملايين مقابل 25% تعني ان شركتي تساوي 20 مليونا؟
تعني Post-Money بقيمة 20 مليون ريال، اما قيمة الشركة قبل دخول الاستثمار Pre-Money فتكون 15 مليون ريال.
ما الفرق بين Pre-Money وPost-Money؟
Pre-Money هي قيمة حقوق ملكية الشركة قبل دخول الاستثمار الجديد، بينما Post-Money هي القيمة بعد اضافة الاستثمار الجديد. وهذا الفرق اساسي في تقييم شركة لدخول شريك.
هل المستثمر يحصل على نسبة اذا اعطى الشركة قرضا؟
القرض العادي لا يعني تلقائيا حصول المقرض على ملكية. يجب معرفة هيكل التمويل، وهل هو دين عادي ام اداة قابلة للتحول او استثمار مباشر في حقوق الملكية.
هل شراء حصة من شريك حالي يزيد قيمة الشركة بعد الصفقة؟
مجرد انتقال الحصة بين مالك قائم ومستثمر جديد لا يعني دخول نقد جديد الى الشركة. لذلك تختلف المعالجة عن زيادة راس المال.
هل يمكن للمستثمر تقديم معدات بدلا من المال؟
يمكن هيكلة الاستثمار بمساهمات غير نقدية وفقا لطبيعة الصفقة ومتطلباتها، لكن يجب تحديد القيمة الاقتصادية المناسبة للاصول التي ستنتقل الى الشركة.
هل قيمة العلامة التجارية تضاف فوق قيمة الشركة؟
ليس تلقائيا. اذا كانت المنافع الاقتصادية للعلامة منعكسة بالفعل في التدفقات النقدية او قيمة النشاط، فقد تؤدي اضافتها مرة اخرى الى ازدواج في احتساب القيمة.
هل دخول مستثمر استراتيجي يبرر اعطاءه نسبة اضافية؟
ليس لمجرد وصفه بانه استراتيجي. يجب تحديد القيمة الفعلية التي سيقدمها، ويفضل ربط المنافع المستقبلية غير المؤكدة بشروط قابلة للقياس بدلا من منح ملكية مقابل وعود عامة.
هل اعلى تقييم للشركة هو دائما الافضل للمؤسس؟
ليس بالضرورة. التقييم يجب ان يكون قابلا للدفاع ومتوازنا مع شروط الصفقة وقدرة الشركة على تحقيق خطتها. الهدف من تقييم شركة لدخول شريك ليس الوصول الى اكبر رقم، بل الى قيمة اقتصادية يمكن بناء صفقة سليمة عليها.
الخلاصة: لا تسال كم اعطي المستثمر قبل ان تعرف كم تساوي شركتك
اذا جاءك مستثمر وقال “ساضخ 5 ملايين ريال”، فلا تبدأ بالتفاوض على النسبة مباشرة. البداية الصحيحة هي تقييم شركة لدخول شريك وتحديد قيمة حقوق الملكية قبل الاستثمار Pre-Money.
اذا كانت قيمة الشركة 20 مليون ريال وضخ المستثمر 5 ملايين داخل الشركة، تصبح القيمة بعد الاستثمار 25 مليون ريال وتكون نسبته الحسابية 20%. اما اذا دفع الـ5 ملايين لشريك حالي مقابل شراء حصة قائمة، فالحساب مختلف لان الاموال لم تدخل الشركة.
واذا كانت الصفقة مزيجا بين شراء حصة وزيادة راس المال، فيجب فصل الجزئين. كما يجب معرفة اثر القروض والنقد والتوقعات والنمو والمخاطر وحقوق المستثمر قبل اتخاذ القرار النهائي.
لهذا فان تقييم شركة لدخول شريك ليس مجرد تقرير لمعرفة قيمة الشركة، بل اداة تفاوض تساعد المؤسس والمستثمر على تحويل مبلغ الاستثمار والنسبة المطلوبة الى ارقام اقتصادية واضحة يمكن مناقشتها قبل توقيع الصفقة.
مستثمر عرض عليك مبلغا مقابل نسبة من شركتك؟
قبل الاتفاق على النسبة، يمكن اعداد تقييم شركة لدخول شريك لتحديد قيمة الشركة قبل الاستثمار، وقياس النسبة الاقتصادية التي يمثلها التمويل الجديد، وتحليل اثر زيادة راس المال على نسب الشركاء الحاليين.
كما يساعد التقييم على المقارنة بين شراء المستثمر لحصة قائمة، وضخ راس مال جديد، او تنفيذ صفقة تجمع بين الاثنين، حتى تدخل المفاوضات وانت تعرف القيمة التي تتنازل عنها مقابل التمويل الذي ستحصل عليه.
سامر ابراهيم السيد
استشارات مالية وتقييم اعمال
هاتف وواتس:
00966561221974
للتواصل وطلب دراسة تقييم شركة لدخول شريك او تقرير تقييم اقتصادي للشركة:
تقييمك للاستشارات