متى تحتاج إلى مقيم شركات معتمد في السعودية؟
قد تحتاج الى مقيم شركات معتمد عندما يكون امامك قرار مالي او استثماري مهم يتعلق بقيمة شركتك او حصتك فيها، مثل دخول مستثمر جديد، خروج شريك، بيع الشركة، الاستحواذ على منشاة اخرى، زيادة راس المال او بعض الاغراض التي تتطلب تقرير تقييم وفقا لمتطلبات محددة. في هذه الحالات لا يكون السؤال فقط كم تساوي الشركة، بل كيف تم تحديد هذه القيمة وهل يمكن الاعتماد عليها في اتخاذ القرار او التفاوض مع الطرف الاخر.
ويختلف تقييم المنشات الاقتصادية عن مجرد قراءة الارباح او النظر الى قيمة الاصول في الميزانية. فالقيمة قد تتاثر بالتدفقات النقدية المستقبلية، والنمو، والمخاطر، والديون، والسيولة، وقاعدة العملاء، والعقود، ومكانة الشركة في السوق. ولهذا يصبح اختيار مقيم شركات معتمد او جهة تقييم مناسبة لطبيعة الغرض خطوة مهمة قبل الدخول في صفقة قد تبلغ قيمتها ملايين الريالات.
في هذا الدليل نوضح متى تحتاج فعليا الى التقييم، وما الحالات التي تستدعي الاستعانة بجهة متخصصة، وما الفرق بين التقييم لاتخاذ قرار داخلي والتقييم المطلوب لغرض رسمي، وكيف تستفيد من التقرير قبل اتخاذ قرارك.
ما المقصود بمقيم شركات معتمد؟
عندما يبحث صاحب منشاة عن مقيم شركات معتمد فهو غالبا يبحث عن متخصص يستطيع تحديد قيمة المنشاة او حقوق الملكية وفقا لمنهجيات تقييم مهنية. وفي السعودية يرتبط تقييم المنشات الاقتصادية بمنظومة مهنية وتنظيمية تشرف عليها الهيئة السعودية للمقيمين المعتمدين.
ومن المهم عدم الاكتفاء باستخدام كلمة معتمد بصورة عامة، بل التحقق من طبيعة الغرض من التقرير ومتطلبات الجهة التي سيقدم اليها. فالهيئة توفر خدمات للاستعلام عن الاعضاء والمنشات المرخصة، ويمكن الرجوع الى
الهيئة السعودية للمقيمين المعتمدين
للتحقق من المعلومات والخدمات المتاحة.
كما يمكنك الاطلاع على دليلنا حول
مقيم معتمد للشركات
لمعرفة المزيد عن اختيار الجهة المناسبة وطبيعة خدمات تقييم المنشات الاقتصادية.
1. تحتاج الى مقيم شركات معتمد عند دخول مستثمر جديد
من اهم الحالات التي تدفع اصحاب الشركات الى طلب التقييم دخول مستثمر بالملكية Equity. قبل تحديد النسبة التي سيحصل عليها المستثمر يجب معرفة قيمة الشركة قبل الاستثمار، لان نسبة الملكية لا ينبغي ان تحدد فقط بناء على المبلغ الذي سيضخه المستثمر.
لنفترض ان مستثمرا سيضخ مليوني ريال في الشركة. لا يمكن تحديد حصته بصورة منطقية قبل معرفة قيمة الشركة. اذا كانت قيمة حقوق الملكية قبل الاستثمار 8 ملايين ريال، تختلف النتيجة تماما عن حالة كون القيمة 18 مليون ريال.
هنا يساعد مقيم شركات معتمد في تحليل الشركة والوصول الى قيمة يمكن استخدامها كنقطة مرجعية في المفاوضات، بدلا من ان يحدد كل طرف قيمة الشركة وفقا لمصلحته.
ويصبح هذا اكثر اهمية عندما يكون الاستثمار عن طريق زيادة راس المال، لان الاموال الجديدة تدخل الى الشركة ويجب التفرقة بين قيمة الشركة قبل الاستثمار Pre-Money وقيمتها بعد الاستثمار Post-Money.
2. عند دخول مستثمر بشراء حصة من شريك قائم
ليست كل عمليات دخول المستثمرين زيادة في راس المال. قد يشتري المستثمر حصة يمتلكها احد الشركاء الحاليين، وفي هذه الحالة تذهب قيمة الصفقة الى الشريك البائع وليس الى الشركة.
هنا يساعد مقيم شركات معتمد على تحديد قيمة حقوق الملكية ثم دراسة الحصة محل الصفقة وطبيعة الحقوق المرتبطة بها. فالحصة التي تمنح سيطرة على الشركة قد تختلف من حيث خصائصها عن حصة اقلية لا تمنح صاحبها القدرة نفسها على اتخاذ القرارات.
ولفهم هذه الحالة بصورة اوسع يمكنك الاطلاع على
تقييم شركة لدخول مستثمر
والذي يوضح علاقة قيمة الشركة بنسبة المستثمر وطبيعة الاستثمار.
3. عند دخول مستثمر بحصة اقلية
اذا كان المستثمر سيحصل على نسبة محدودة مثل 10% او 20%، فلا يكفي ضرب قيمة الشركة في النسبة بصورة الية في جميع الحالات. يجب اولا تحديد مستوى القيمة والغرض من التقييم والحقوق التي تمنحها الحصة.
قد توجد اتفاقية شركاء تمنح صاحب الحصة بعض حقوق التصويت او الحماية او الموافقة على قرارات معينة. لذلك يحتاج مقيم شركات معتمد الى فهم هيكل الملكية والحقوق المرتبطة بالحصة قبل تحديد القيمة المناسبة للغرض المطلوب.
4. عند دخول مستثمر بحصة مسيطرة
الحصة المسيطرة قد تمنح المستثمر قدرة اكبر على توجيه النشاط واتخاذ القرارات الاستراتيجية وفقا للنظام الاساسي واتفاقيات الشركاء. ولهذا يجب دراسة طبيعة الحصة وليس نسبتها فقط.
في صفقات الاستحواذ الكبيرة يهتم المستثمر كذلك بقدرة الشركة على توليد التدفقات النقدية، واستدامة الارباح، وجودة العملاء، والعقود، والادارة والمخاطر التشغيلية. وهنا تصبح عملية التقييم جزءا من قرار استثماري اوسع وليس مجرد عملية حسابية.
5. عند دخول مستثمر استراتيجي
قد يكون المستثمر الاستراتيجي مستعدا لدفع قيمة تختلف عن مستثمر مالي بسبب المنافع التي يتوقع تحقيقها بعد الصفقة. فقد يستطيع دمج شبكة التوزيع او تخفيض التكاليف او الوصول الى عملاء جدد او استخدام تقنيات الشركة.
لكن وجود هذه المنافع لا يعني تجاهل القيمة الاساسية للشركة. وجود مقيم شركات معتمد يساعد المالك على معرفة قيمة النشاط بصورة مستقلة قبل التفاوض على المنافع الاضافية التي قد يراها المستثمر الاستراتيجي.
6. عند دخول صندوق استثماري بالملكية
الصناديق الاستثمارية عادة تنظر الى الاستثمار باعتباره قرارا مبنيا على العائد المتوقع والمخاطر وسيناريو التخارج. لذلك قد تخضع توقعات الادارة ومعدلات النمو وهوامش الربح الى فحص دقيق قبل الاتفاق على قيمة الشركة.
وجود تقرير تقييم الشركات لا يعني ان الصندوق سيقبل القيمة تلقائيا، لكنه يوفر اساسا تحليليا يمكن استخدامه في المناقشة ويجعل صاحب الشركة اكثر قدرة على تفسير افتراضاته.
ولمعرفة اساسيات تقييم المنشات يمكنك الرجوع الى
تقييم الشركات
للتعرف على اهم المداخل والعوامل المؤثرة في تحديد القيمة.
7. عند دخول مستثمر على مراحل مقابل حصص
بعض المستثمرين لا يضخون كامل الاستثمار مرة واحدة، بل يتم التمويل على مراحل ترتبط بتحقيق اهداف تشغيلية او مالية. في هذه الحالة يجب تحديد طريقة احتساب الحصة في كل مرحلة.
هل ستستخدم نفس قيمة الشركة عند جميع الدفعات؟ ام سيتم اجراء تقييم جديد بعد تحقيق اهداف معينة؟ وهل ارتفاع المبيعات او الربحية سيغير قيمة الحصة التي يحصل عليها المستثمر؟
هذه الاسئلة يجب حسمها مبكرا، وقد يساعد مقيم شركات معتمد في وضع قيمة مرجعية تساعد الاطراف على فهم اثر كل مرحلة من مراحل الاستثمار.
8. عند التمويل بالدين القابل للتحول الى ملكية
قد يقدم المستثمر التمويل في البداية كدين Debt ثم يحصل لاحقا على الحق في تحويل المبلغ الى حصة في الشركة. هذه الصيغة قد تبدو سهلة في البداية، لكن المشكلة تظهر عند تحديد قيمة الشركة التي سيتم على اساسها التحويل.
اذا لم تكن الالية واضحة، قد يرى المؤسس ان شركته اصبحت تساوي 20 مليون ريال وقت التحويل، بينما يصر المستثمر على قيمة اقل بكثير. ولذلك يمكن استخدام مقيم شركات معتمد لتحديد القيمة في التاريخ المتفق عليه او وضع اساس مهني يساعد في تنفيذ شروط التحول.
9. عند زيادة راس المال
زيادة راس المال قد تؤدي الى تغير نسب الملكية بين الشركاء، خصوصا اذا لم يشارك جميع المساهمين بنفس النسبة. لذلك قد يكون تحديد قيمة الشركة مهما قبل تنفيذ العملية حتى يفهم كل طرف الاثر الاقتصادي للزيادة.
ولا يكفي النظر الى راس المال المسجل لمعرفة قيمة الشركة. فقد يكون راس المال مليون ريال بينما تبلغ قيمة حقوق الملكية الاقتصادية اضعاف ذلك نتيجة نمو النشاط وربحيته وعقوده وقدرته على توليد التدفقات النقدية.
10. تحتاج الى مقيم شركات معتمد عند بيع الشركة
عندما يقرر المالك بيع شركته بالكامل، يصبح السؤال الاول عادة: كم تستحق الشركة؟ الاعتماد على رقم يحدده المالك بناء على سنوات العمل او الاموال التي استثمرها لا يكفي للوصول الى سعر منطقي.
يقوم مقيم شركات معتمد بدراسة الاداء التاريخي والتوقعات المستقبلية والمخاطر والسوق والديون والسيولة وغيرها من العناصر للوصول الى قيمة يمكن استخدامها في التفاوض.
ويجب التفرقة بين القيمة والسعر. التقييم يعطيك نقطة مرجعية، اما السعر النهائي فيتحدد من خلال المفاوضات وشروط الصفقة وقوة المشتري والبائع ومدى وجود مشترين اخرين.
ويمكن الرجوع الى مقال
تقييم شركة بغرض البيع
لمعرفة كيفية الاستعداد لعملية البيع والعوامل التي قد تؤثر على القيمة.
11. عند خروج شريك من الشركة
خروج احد الشركاء من اكثر الحالات التي قد تسبب خلافا حول القيمة. الشريك الخارج قد يرى ان حصته تستحق رقما مرتفعا، بينما يرى الشركاء الباقون ان الرقم المطلوب مبالغ فيه.
وجود مقيم شركات معتمد يساعد على تحويل النقاش من تقديرات شخصية الى تحليل للقيمة. ويتم اولا تحديد قيمة الشركة او حقوق الملكية ثم دراسة طبيعة الحصة والغرض من التقييم والحقوق المرتبطة بها.
ويجب كذلك تحديد تاريخ التقييم بوضوح، لان نتائج الشركة قد تتغير بين تاريخ طلب الشريك الخروج وتاريخ تنفيذ الصفقة.
12. عند وجود خلاف بين الشركاء على قيمة الشركة
قد لا يكون هناك خروج فعلي لشريك، لكن يظهر خلاف حول قيمة الشركة عند اعادة هيكلة الملكية او دخول مستثمر او نقل حصص بين الشركاء. في هذه الحالة تصبح الاستقلالية والوضوح في الافتراضات من اهم عناصر التقييم.
كل طرف قد يكون لديه تصور مختلف للقيمة، لكن التقرير المهني يوضح البيانات والمناهج والافتراضات التي بنيت عليها النتيجة، ما يساعد على مناقشة اسباب الاختلاف بدلا من التمسك بارقام غير مدعومة.
13. عند الاستحواذ على شركة اخرى
اذا كنت المشتري وليس البائع، فانت تحتاج الى معرفة ما اذا كان السعر المطلوب منطقيا. قد تبدو الشركة المستهدفة مربحة، لكن لديها ديون مرتفعة او اعتماد كبير على عميل واحد او احتياجات راس مال عامل كبيرة.
يمكن ان يساعد مقيم شركات معتمد في تحديد قيمة الشركة المستهدفة، بينما يساعد الفحص المالي النافي للجهالة في اكتشاف المخاطر والمعلومات التي قد تؤثر على قرار الشراء.
وتختلف عملية التقييم عن الفحص المالي. التقييم يركز على القيمة، بينما يركز الفحص على التحقق من البيانات والمخاطر والجوانب التي قد تؤثر على الصفقة.
14. عند الاندماج بين شركتين
عند اندماج شركتين قد تكون هناك حاجة الى معرفة القيمة الاقتصادية لكل طرف لتحديد نسب الملكية او دراسة عدالة شروط الصفقة. لا يكفي مقارنة راس المال المسجل او اجمالي الاصول، لان قدرة كل شركة على تحقيق ارباح وتدفقات مستقبلية قد تكون مختلفة.
هنا يتم اختيار منهج تقييم الشركات المناسب لكل نشاط مع مراعاة طبيعة الصفقة والبيانات المتاحة وتاريخ التقييم.
وتوفر
وزارة التجارة السعودية
المعلومات والخدمات النظامية المتعلقة بالشركات والكيانات التجارية والتي يمكن الرجوع اليها بحسب طبيعة العملية.
15. عندما يكون التقرير مطلوبا لجهة رسمية او غرض محدد
هذه من اهم الحالات التي يجب فيها التحقق قبل التعاقد من صفة الجهة التي ستصدر التقرير. اذا كان التقرير سيقدم الى جهة رسمية او يستخدم لغرض نظامي، فلا تفترض ان اي تقرير مالي سيكون مقبولا.
اسال الجهة المستفيدة اولا عن متطلباتها، ثم تحقق مما اذا كان المطلوب مقيم شركات معتمد او منشاة تقييم مرخصة في فرع المنشات الاقتصادية او متطلبات اخرى مرتبطة بالغرض.
يمكن الاستفادة من
دليل خدمات الهيئة السعودية للمقيمين المعتمدين
لمعرفة الخدمات المتاحة وطرق التحقق والاستعلام.
16. ما الذي يفعله مقيم الشركات قبل تحديد القيمة؟
عملية التقييم المهنية لا تبدا باختيار مكرر وضربه في الارباح. في البداية يتم فهم النشاط والغرض من التقييم وتاريخ القيمة، ثم جمع وتحليل البيانات المالية والتشغيلية.
يدرس مقيم شركات معتمد عادة الايرادات والربحية والتدفقات النقدية والديون والسيولة وراس المال العامل والاستثمارات المطلوبة والمخاطر والتوقعات المستقبلية. كما يتم تحليل القطاع والشركات المقارنة عندما يكون مدخل السوق مناسبا.
بعد ذلك يتم اختيار منهج او اكثر من مناهج التقييم، ثم تحليل النتائج والوصول الى القيمة المناسبة وفقا للبيانات والغرض من المهمة.
17. ما اهم طرق تقييم الشركات؟
من المداخل الرئيسية مدخل الدخل ومدخل السوق ومدخل التكلفة او الاصول. وفي مدخل الدخل يمكن استخدام التدفقات النقدية المخصومة DCF، بينما يعتمد مدخل السوق على بيانات صفقات او شركات مقارنة ومكررات مالية مناسبة.
ويحدد مقيم شركات معتمد الطريقة الملائمة وفقا لطبيعة المنشاة. فشركة مستقرة ذات تدفقات يمكن توقعها تختلف عن شركة ناشئة في مرحلة نمو سريع، كما تختلف عن منشاة تعتمد قيمتها بصورة كبيرة على الاصول.
ويمكن الاطلاع على
معايير التقييم الدولية الصادرة عن IVSC
للتعرف على الاطار المهني لمداخل ومناهج التقييم ومتطلبات عملية التقييم.
18. متى لا يكفي مجرد تقدير داخلي لقيمة الشركة؟
يمكن للادارة اعداد تقديرات داخلية تساعدها في التخطيط، لكن عندما تدخل اطراف لها مصالح مختلفة يصبح وجود تحليل مستقل اكثر اهمية. المستثمر يريد تخفيض مخاطر دفع قيمة مرتفعة، والمالك يريد حماية قيمة ما بناه، والشريك الخارج يريد الحصول على قيمة عادلة لحصته.
لذلك تزداد اهمية مقيم شركات معتمد كلما كانت قيمة القرار كبيرة، او كان هناك اكثر من طرف، او كان التقرير سيستخدم في تفاوض او اجراء يتطلب مستوى اعلى من التوثيق.
19. كيف تختار مقيم شركات معتمد في السعودية؟
لا تختار بناء على السعر فقط. تحقق من الخبرة في تقييم المنشات الاقتصادية، وفهم المقيم لقطاع شركتك، والمنهجيات التي سيستخدمها، والبيانات المطلوبة، ونطاق التقرير، وطريقة مناقشة الافتراضات والنتيجة.
كما يجب التحقق من الترخيص والصفة المطلوبة عندما يكون الغرض يستلزم ذلك. وتتيح الهيئة السعودية للمقيمين المعتمدين خدمات للاستعلام عن الاعضاء والمنشات المرخصة، وهو امر مهم قبل توقيع التعاقد.
كذلك اسال عن المدة المتوقعة للتقييم، والمستندات المطلوبة، وهل سيتم تسليم مسودة للمراجعة، وكيف سيتم التعامل مع الملاحظات قبل اصدار التقرير النهائي.
20. ما المستندات التي يحتاجها مقيم الشركات؟
تختلف المستندات حسب طبيعة المنشاة، لكن غالبا تشمل القوائم المالية التاريخية، وميزان المراجعة عند الحاجة، وتفاصيل المبيعات والعملاء، والديون، والنقدية، والاصول، والعقود الرئيسية، وخطة العمل والتوقعات المستقبلية.
وقد يطلب مقيم شركات معتمد بيانات اضافية عن المنتجات او الفروع او الطاقة الانتاجية او الموظفين الرئيسيين او العقود المستقبلية بحسب طبيعة الشركة.
كلما كانت البيانات منظمة وقابلة للتحقق، كان من الاسهل تحليل الاداء والوصول الى نتيجة يمكن تفسيرها بصورة افضل.
21. هل وجود مقيم معتمد يعني ان قيمة الشركة ستكون مرتفعة؟
لا. وظيفة مقيم شركات معتمد ليست رفع قيمة الشركة ولا تخفيضها لخدمة احد الاطراف. الهدف هو تحليل المعلومات واستخدام المنهجيات المناسبة للوصول الى قيمة مدعومة بالبيانات والافتراضات.
اذا كانت الشركة تحقق نموا قويا وربحية جيدة ولديها قاعدة عملاء متنوعة ومخاطر محدودة، فقد تنعكس هذه العوامل ايجابيا على القيمة. وفي المقابل قد تؤثر الديون او الخسائر او تركيز العملاء او المخاطر التشغيلية سلبا عليها.
22. هل تقرير التقييم يحدد سعر الصفقة النهائي؟
لا. نتيجة التقييم توفر مرجعا للتفاوض، لكن سعر الصفقة يمكن ان يختلف بسبب شروط السداد، والمنافسة بين المشترين، والمنافع الاستراتيجية، وحجم الحصة، والسيطرة، والضمانات وشروط الاتفاق.
قيمة الشركة تساعدك على معرفة نقطة البداية، بينما السعر هو ما يتفق عليه البائع والمشتري في النهاية.
متى يصبح طلب مقيم شركات معتمد قرارا مهما؟
كلما كان القرار سيؤثر على ملكيتك او اموالك او مستقبل الشركة، تصبح معرفة القيمة اكثر اهمية. دخول مستثمر بالملكية، زيادة راس المال، شراء حصة من شريك، دخول مستثمر بحصة اقلية او مسيطرة، الاستثمار الاستراتيجي، تمويل قابل للتحول، بيع الشركة، خروج شريك والاستحواذ كلها حالات قد تجعل مقيم شركات معتمد جزءا مهما من عملية اتخاذ القرار.
لكن قبل التعاقد حدد الغرض بدقة، لان الغرض هو الذي يحدد تاريخ التقييم ونطاق العمل واساس القيمة وطبيعة التقرير والمتطلبات التي يجب مراعاتها.
الخلاصة
الحاجة الى مقيم شركات معتمد لا ترتبط بحجم الشركة فقط، بل بطبيعة القرار الذي ستستخدم فيه القيمة. قد تكون شركة صغيرة على وشك دخول مستثمر وتحتاج الى تقييم اكثر من شركة كبيرة لا توجد امامها حاليا اي صفقة او تغيير في الملكية.
اذا كنت تستعد لدخول مستثمر، بيع الشركة، خروج شريك، زيادة راس المال، شراء حصة، استحواذ او اندماج، فمعرفة القيمة قبل بدء التفاوض تساعدك على اتخاذ القرار على اساس مالي اوضح.
والاهم هو اختيار الجهة المناسبة للغرض والتحقق من المتطلبات النظامية عند الحاجة، وعدم البحث عن مقيم شركات معتمد يعدك برقم معين مسبقا، بل عن تحليل يستطيع تفسير القيمة والعوامل التي صنعتها.
23. متى تحتاج الى مقيم شركات معتمد عند التمويل البنكي؟
قد تحتاج الشركة الى تقييم عند التفاوض على قرض بنكي او تسهيلات ائتمانية، خصوصا اذا كان القرار التمويلي مرتبطا بقيمة المنشاة او حقوق الملكية او بعض الاصول. لكن لا ينبغي افتراض ان كل قرض بنكي يتطلب تقرير تقييم منشاة، لذلك يجب معرفة متطلبات الجهة الممولة اولا.
وجود مقيم شركات معتمد يصبح مهما عندما تطلب الجهة الممولة تقييما مهنيا او عندما يريد صاحب الشركة معرفة القيمة الاقتصادية لنشاطه قبل اتخاذ قرار تمويلي كبير.
24. تقييم الشركة عند التمويل من صندوق تمويلي
قد تختلف متطلبات الصناديق والجهات التمويلية بحسب نوع البرنامج وحجم التمويل وطبيعة النشاط. بعض الجهات تهتم بالقوائم المالية والتدفقات النقدية والضمانات، بينما قد تتطلب حالات اخرى تحليلا اضافيا لقيمة المنشاة.
اذا كان التمويل سيؤثر على هيكل راس المال او يرتبط بدخول مستثمر مستقبلا، فان الاستعانة بـ مقيم شركات معتمد قد تساعد الادارة على فهم قيمة الشركة قبل اتخاذ القرار.
25. متى تحتاج الى التقييم عند التمويل مقابل عائد ثابت؟
في بعض الهياكل يقدم المستثمر اموالا للشركة مقابل عائد متفق عليه دون الحصول مباشرة على حصة ملكية. في هذه الحالة يجب التفرقة بين التمويل والاستثمار في حقوق الملكية.
وقد لا يكون مقيم شركات معتمد مطلوبا في كل تمويل بعائد ثابت، لكن التقييم يصبح مفيدا اذا كان الاتفاق يمنح المستثمر حقوقا مستقبلية في الملكية او يتضمن خيارا لتحويل التمويل الى حصص.
26. التمويل بالمرابحة والتمويل التاجيري والتسهيلات الائتمانية
المرابحة والتمويل التاجيري والتسهيلات الائتمانية تختلف في طبيعتها عن دخول مستثمر بالملكية. لذلك لا يجب التعامل معها جميعا باعتبارها سببا تلقائيا لتنفيذ تقييم كامل للشركة.
القاعدة العملية هي معرفة الغرض ومتطلبات الجهة الممولة. اذا كان المطلوب تقييم المنشاة الاقتصادية نفسها، فيجب تحديد نطاق العمل والصفة المطلوبة من مقيم شركات معتمد قبل بدء المهمة.
27. عند اصدار سندات او صكوك
اصدار ادوات دين مثل السندات او الصكوك عملية تختلف عن بيع حصة ملكية، وقد تخضع لمتطلبات مالية وتنظيمية خاصة بحسب نوع الاصدار والجهة المستفيدة منه.
وقد يدخل تقييم الشركات ضمن بعض التحليلات المرتبطة بالصفقة، لكن لا يصح القول ان كل اصدار يتطلب نفس نوع تقرير التقييم. لذلك يجب تحديد متطلبات العملية والمستشارين والجهات المعنية قبل تحديد نطاق عمل المقيم.
28. مقيم شركات معتمد عند تقييم شركة ناشئة
الشركات الناشئة تمثل حالة مختلفة لان بعضها لا يمتلك تاريخا ماليا طويلا، وقد تكون الارباح الحالية منخفضة او سالبة نتيجة الانفاق على النمو والتوسع.
هنا لا يستطيع مقيم شركات معتمد الاعتماد على صافي الربح وحده. يجب دراسة نموذج الاعمال، والسوق المستهدف، ومعدلات النمو، والتوقعات المستقبلية، والتمويل المطلوب، والمخاطر وقدرة الشركة على الوصول الى الربحية.
كما يجب تجنب استخدام طرق او مكررات غير مناسبة لمجرد سهولة تطبيقها. اختيار المنهج يعتمد على مرحلة الشركة وجودة البيانات والغرض من التقييم.
29. هل تحتاج الشركة الخاسرة الى مقيم شركات معتمد؟
نعم، يمكن تقييم الشركة حتى اذا كانت تحقق خسائر. وجود خسائر لا يعني ان قيمة الشركة تساوي صفرا، كما لا يعني تلقائيا انها تستحق قيمة مرتفعة بسبب توقعات مستقبلية متفائلة.
يدرس مقيم شركات معتمد اسباب الخسائر وهل هي مؤقتة ام مستمرة، وقدرة الشركة على الوصول الى الربحية، وقيمة الاصول، والنمو المتوقع، والديون والاحتياجات التمويلية.
وفي الشركات الخاسرة قد لا تكون بعض مكررات الارباح قابلة للاستخدام، ولذلك تصبح عملية اختيار المنهجية اكثر اهمية.
30. هل تحتاج المنشاة الصغيرة الى مقيم شركات معتمد؟
حجم المنشاة ليس العامل الحاسم. شركة صغيرة يختلف شريكان على قيمة حصصهما قد تكون حاجتها الى التقييم اكبر من شركة ضخمة لا يوجد امامها حاليا قرار يتعلق بالملكية.
اذا كان القرار يتعلق بدخول شريك او خروج شريك او بيع النشاط او نقل حصة، فقد يكون مقيم شركات معتمد مهما حتى لو كانت المنشاة صغيرة.
المعيار الحقيقي هو اهمية القرار والغرض من القيمة وليس حجم الايرادات وحده.
31. ما الفرق بين تقييم الشركة والتقييم المالي؟
يستخدم مصطلح التقييم المالي بصورة واسعة، لكنه لا يعني دائما نفس مفهوم تقييم المنشاة الاقتصادية. تحليل القوائم المالية قد يوضح الربحية والسيولة والمديونية والاداء، بينما يهدف تقييم الشركة الى الوصول الى قيمة وفقا لغرض وتاريخ محددين.
لذلك فان عمل مقيم شركات معتمد لا يقتصر على حساب نسب مالية، بل يشمل فهم النشاط واختيار مدخل ومنهج التقييم وتحليل المخاطر والتوقعات والوصول الى استنتاج للقيمة.
32. ما الفرق بين التقييم والفحص المالي النافي للجهالة؟
هذا الفرق مهم جدا في صفقات البيع والاستحواذ. التقييم يجيب بصورة اساسية عن سؤال يتعلق بالقيمة، بينما الفحص المالي النافي للجهالة يبحث بصورة اعمق في جودة المعلومات والمخاطر والالتزامات التي قد تؤثر على قرار المستثمر او شروط الصفقة.
قد يحدد مقيم شركات معتمد قيمة الشركة بناء على البيانات المتاحة، ثم يكشف الفحص المالي عن معلومات تستدعي اعادة النظر في بعض الافتراضات. ولهذا يمكن ان تكون الخدمتان مكملتين لبعضهما في الصفقات المهمة.
33. هل يمكن لصاحب الشركة حساب قيمتها بنفسه؟
يمكن لصاحب الشركة اعداد تقدير اولي يساعده في التفكير والتخطيط، خصوصا اذا كان يعرف الارباح والديون والتدفقات والقطاع. لكن المشكلة تظهر عندما يستخدم رقما مبسطا في تفاوض كبير مع مستثمر او مشتري.
على سبيل المثال، ضرب صافي الربح في مكرر ثابت لا يمثل دائما تقييم الشركات بصورة صحيحة. قد توجد ديون او نقدية او اصول غير تشغيلية او مخاطر خاصة او اختلافات جوهرية بين الشركة والشركات المستخدمة للمقارنة.
لذلك كلما ارتفعت اهمية القرار زادت فائدة وجود تحليل مستقل من مقيم شركات معتمد.
34. كيف تعرف ان تقرير التقييم قوي؟
التقرير الجيد لا يكتفي بعرض القيمة النهائية. يجب ان يوضح الغرض من التقييم وتاريخ القيمة والبيانات المستخدمة وطبيعة النشاط والمناهج والافتراضات والنتائج.
كما يجب ان يستطيع القارئ فهم كيف انتقل مقيم شركات معتمد من البيانات المالية والتشغيلية الى القيمة النهائية. اذا كانت النتيجة تعتمد على تدفقات نقدية مستقبلية، يجب فهم الافتراضات الرئيسية التي تحرك تلك التدفقات.
واذا كان التقرير يستخدم شركات مقارنة، يجب ان يكون هناك منطق لاختيارها واختيار المكررات المستخدمة.
35. لا تخلط بين قيمة المنشاة وقيمة حقوق الملكية
هذه من اكثر النقاط التي تسبب سوء فهم في تقييم الشركات. قد يصل التحليل الى قيمة للعمليات التشغيلية، لكن هذا لا يعني بالضرورة ان الرقم بالكامل يعود الى المساهمين.
يجب النظر الى الديون والنقدية وبعض البنود الاخرى عند الانتقال من قيمة المنشاة Enterprise Value الى قيمة حقوق الملكية Equity Value وفقا للحالة.
لذلك عندما تستلم التقرير من مقيم شركات معتمد اسال بوضوح: هل الرقم المعروض يمثل قيمة المنشاة ام قيمة حقوق الملكية التي تخص المساهمين؟
36. لماذا قد يختلف مقيمان على قيمة نفس الشركة؟
التقييم ليس عملية ميكانيكية تعطي دائما رقما واحدا متطابقا. قد يستخدم مقيمان نفس البيانات ويختلفان في توقعات النمو او معدل الخصم او الشركات المقارنة او بعض الافتراضات.
الاختلاف المقبول يجب ان يكون قابلا للتفسير. لذلك اذا حصلت على نتيجتين مختلفتين من اكثر من مقيم شركات معتمد فلا تقارن الرقم النهائي فقط، بل قارن الافتراضات والمنهجيات التي ادت الى كل نتيجة.
37. هل الاعتماد يعني ضمان قبول التقرير من كل جهة؟
لا ينبغي افتراض ذلك. الجهات المختلفة قد تكون لديها متطلبات خاصة فيما يتعلق بالغرض من التقرير او نوع الترخيص او تاريخ التقييم او محتوى التقرير.
لذلك اذا كان التقرير سيقدم الى بنك او جهة حكومية او مستثمر مؤسسي او طرف محدد، اسال هذه الجهة عن متطلباتها قبل تكليف مقيم شركات معتمد. هذه الخطوة قد توفر عليك الوقت والتكلفة وتجنبك اعادة تنفيذ العمل.
38. ما الاسئلة التي تسالها لمقيم الشركات قبل التعاقد؟
قبل توقيع عرض السعر اسال عن الغرض الذي سيكتب في التقرير، وتاريخ التقييم، والبيانات المطلوبة، والمناهج المتوقع استخدامها، والمدة، ونطاق التقرير، وطريقة مناقشة المسودة.
واسال كذلك عن الخبرة في قطاع شركتك وعن الفريق الذي سينفذ العمل فعليا. اختيار مقيم شركات معتمد يجب ان يعتمد على جودة نطاق العمل والخبرة والمنهجية، وليس على الاتعاب فقط.
39. متى يكون السعر المنخفض للتقييم علامة تستحق المراجعة؟
السعر المنخفض ليس دليلا تلقائيا على ضعف الخدمة، كما ان السعر المرتفع لا يضمن الجودة. لكن عندما تجد فارقا كبيرا بين عرضين يجب مقارنة نطاق العمل.
قد يكون احد العرضين لتقرير مختصر جدا بينما يشمل الاخر تحليلا ماليا ومراجعة للتوقعات ودراسة للسوق وشركات مقارنة ومناقشة للمسودة. لذلك قارن ما سيقدمه كل مقيم شركات معتمد قبل مقارنة السعر.
40. متى لا تحتاج الى تقرير تقييم كامل؟
ليست كل القرارات بحاجة الى تقرير شامل. اذا كان صاحب الشركة يريد مجرد تقدير داخلي اولي لاتخاذ قرار بسيط، فقد يكون التحليل الداخلي كافيا في بعض الحالات.
لكن اذا تحول الامر الى تفاوض فعلي مع مستثمر او مشتري او شريك، او اصبح التقرير مطلوبا من جهة اخرى، فقد تصبح الحاجة الى مقيم شركات معتمد وتقرير مهني اكثر وضوحا.
المهم هو عدم تحمل تكلفة ونطاق اكبر من احتياجك، وفي الوقت نفسه عدم استخدام تقدير مبسط في قرار مالي كبير.
41. كيف تستفيد من التقييم بعد استلام التقرير؟
لا تجعل التقرير ملفا يتم حفظه فقط. حاول معرفة ما الذي رفع قيمة شركتك وما الذي خفضها. قد يكشف مقيم شركات معتمد ان تركيز العملاء يمثل خطرا، او ان هوامش الربح جيدة، او ان الديون تؤثر بصورة كبيرة على حقوق الملكية.
هذه المعلومات تساعدك على تحسين الشركة قبل البيع او جولة استثمارية مستقبلية. فالتقييم يمكن ان يصبح اداة لاتخاذ القرار وليس مجرد رقم يستخدم في صفقة واحدة.
اسئلة شائعة عن مقيم شركات معتمد في السعودية
هل احتاج الى مقيم شركات معتمد عند دخول شريك؟
يصبح التقييم مهما عندما تحتاج الى تحديد قيمة الشركة قبل الاتفاق على نسبة الشريك او قيمة الحصة التي سيشتريها. ويجب التفرقة بين شراء حصة قائمة وزيادة راس المال.
هل احتاج الى مقيم شركات معتمد عند بيع شركتي؟
التقييم يساعدك على معرفة قيمة مرجعية قبل التفاوض مع المشترين، لكنه لا يضمن ان سعر البيع النهائي سيكون مطابقا تماما للقيمة الناتجة عن التقرير.
هل يمكن تقييم شركة لا تحقق ارباحا؟
نعم. يتم اختيار المنهجية وفقا لطبيعة الشركة ومرحلتها وبياناتها. الخسائر الحالية لا تعني تلقائيا ان قيمة الشركة صفر.
هل راس المال المسجل هو قيمة الشركة؟
لا. راس المال المسجل يختلف عن القيمة الاقتصادية للشركة. قد تكون قيمة النشاط اعلى او اقل بصورة كبيرة وفقا للاداء والمخاطر والاصول والتدفقات المستقبلية.
هل يمكن استخدام تقرير قديم عند دخول مستثمر جديد؟
يعتمد ذلك على تاريخ التقرير والتغيرات التي حدثت بعده والغرض الجديد. اذا تغير الاداء المالي او العقود او الديون او ظروف السوق بصورة جوهرية، فقد تحتاج الى تحديث التقييم.
هل كل مقيم يستخدم نفس طريقة تقييم الشركات؟
لا. اختيار المنهج يعتمد على طبيعة المنشاة والغرض من التقييم والبيانات المتاحة. المهم ان يستطيع مقيم شركات معتمد تفسير سبب اختيار المنهج ومدى ملاءمته للحالة.
الخلاصة: متى تحتاج فعلا الى مقيم شركات معتمد؟
تحتاج الى مقيم شركات معتمد عندما تصبح قيمة شركتك جزءا مؤثرا في قرار مالي او استثماري، مثل دخول مستثمر، خروج شريك، بيع الشركة، شراء حصة، زيادة راس المال، الاستحواذ او الاندماج، وكذلك عندما تشترط الجهة المستفيدة تقريرا بمتطلبات مهنية او نظامية محددة.
ولا تجعل كلمة معتمد هي معيار الاختيار الوحيد. حدد الغرض اولا، ثم تحقق من الصفة والترخيص المطلوبين، وخبرة الجهة في تقييم المنشات الاقتصادية، ونطاق العمل، والمنهجية، وجودة البيانات التي ستعتمد عليها.
الهدف من الاستعانة بـ مقيم شركات معتمد ليس الحصول على اعلى قيمة ممكنة، بل الوصول الى قيمة يمكن فهمها وتفسيرها واستخدامها بصورة افضل في اتخاذ القرار والتفاوض.
42. متى تحتاج الى مقيم شركات معتمد قبل بيع حصة وليس الشركة بالكامل؟
قد لا يرغب المالك في بيع الشركة بالكامل، بل بيع جزء من حصته لمستثمر جديد. في هذه الحالة يصبح تحديد قيمة حقوق الملكية مهما حتى يمكن معرفة القيمة الاقتصادية للحصة محل البيع.
ويجب على مقيم شركات معتمد فهم نسبة الحصة وحقوقها وطبيعة الصفقة، لان بيع 15% من شركة لا يمثل بالضرورة نفس الحالة الاقتصادية لبيع حصة تمنح المشتري السيطرة على القرارات الرئيسية.
43. هل تحتاج الى تقييم عند شراء الشريك الحالي حصة شريكه؟
نعم، خصوصا عندما لا يستطيع الطرفان الاتفاق على السعر. فقد يرى الشريك البائع ان قيمة الشركة ارتفعت بسبب نمو المبيعات، بينما يرى المشتري ان الديون والمخاطر تقلل القيمة.
وجود مقيم شركات معتمد يوفر نقطة مرجعية تساعد الطرفين على مناقشة قيمة الحصة بناء على بيانات وافتراضات واضحة بدلا من الاعتماد على تقديرات شخصية.
44. متى تحتاج الى مقيم شركات معتمد قبل زيادة راس المال؟
تزداد اهمية التقييم عندما ستؤدي زيادة راس المال الى دخول مساهم جديد او تغير نسب ملكية المساهمين الحاليين. تحديد قيمة الشركة قبل ضخ الاموال يساعد على حساب اثر الاستثمار الجديد على الملكية.
كما يساعد مقيم شركات معتمد على الفصل بين راس المال المسجل والقيمة الاقتصادية للشركة، فليس من الضروري ان تكون قيمة المنشاة مساوية لراس مالها في السجل التجاري.
45. هل تحتاج الى تقييم قبل التفاوض مع مستثمر استراتيجي؟
يفضل معرفة قيمة الشركة قبل بدء المفاوضات الجدية، لان المستثمر الاستراتيجي قد ينظر الى شركتك بطريقة مختلفة عن المستثمر المالي. ربما يرى فرصة لدمج النشاط مع اعماله او الوصول الى عملائك او تحقيق وفر في التكاليف.
وجود مقيم شركات معتمد يساعدك على معرفة القيمة الاساسية للنشاط قبل مناقشة السعر الذي قد يكون المستثمر مستعدا لدفعه نتيجة المنافع الاستراتيجية الخاصة به.
46. متى تحتاج الى مقيم شركات معتمد عند التخارج؟
التخارج قد يكون كليا او جزئيا. وقد يتم من خلال بيع الحصة الى شريك قائم او مستثمر جديد او مشتري استراتيجي. وفي جميع هذه الحالات تصبح معرفة القيمة مهمة قبل تحديد سعر البداية في المفاوضات.
التقييم لا يضمن تنفيذ الصفقة عند قيمة معينة، لكنه يمنع الدخول الى التفاوض دون نقطة مرجعية. ويستطيع مقيم شركات معتمد توضيح العوامل التي تؤثر على قيمة الحصة وما اذا كانت هناك عناصر تحتاج الى دراسة خاصة.
47. متى تحتاج الى تقييم الشركة قبل اعادة هيكلة الملكية؟
قد تتغير ملكية الشركة دون بيعها لطرف خارجي، مثل اعادة توزيع الحصص بين الشركاء او دخول احد افراد العائلة او نقل جزء من الملكية ضمن اعادة هيكلة اوسع.
في هذه الحالات قد يكون تقييم المنشاة ضروريا لفهم القيمة الاقتصادية للحصص محل النقل. ويجب تحديد الغرض من التقييم والمتطلبات النظامية والضريبية والزكوية المرتبطة بالعملية بصورة مستقلة وفقا للحالة.
48. هل تحتاج الى مقيم شركات معتمد عند وجود اصول غير ملموسة مهمة؟
قد تمتلك الشركة قيمة لا تظهر بالكامل في الاصول المادية، مثل العلاقات مع العملاء او التقنية او العقود او بعض الحقوق والاصول غير الملموسة. وجود هذه العناصر لا يعني اضافتها الى قيمة الشركة بصورة عشوائية، لان بعض قيمتها قد تكون منعكسة بالفعل في قدرة النشاط على تحقيق التدفقات النقدية.
وهنا تظهر اهمية مقيم شركات معتمد في فهم نموذج الاعمال وتجنب احتساب نفس مصدر القيمة اكثر من مرة.
49. هل الشهرة التجارية ترفع قيمة الشركة دائما؟
السمعة القوية قد تساعد الشركة على الاحتفاظ بالعملاء وتحقيق نمو وربحية افضل، لكن لا يصح تحديد مبلغ مستقل للشهرة واضافته تلقائيا الى نتيجة تقييم الشركات.
اذا كانت السمعة تؤدي فعليا الى ايرادات وهوامش وتدفقات نقدية افضل، فقد يظهر اثرها اقتصاديا داخل قيمة النشاط. ولذلك يجب تحليل مصدر القيمة قبل اجراء اي تعديل اضافي.
50. ما اهم الارقام التي يراجعها مقيم الشركات؟
لا يوجد رقم واحد يكفي لتحديد قيمة الشركة. ينظر مقيم شركات معتمد الى مجموعة مترابطة من البيانات تشمل الايرادات، ومجمل الربح، والربح التشغيلي، والتدفقات النقدية، والديون، والسيولة، وراس المال العامل، والاستثمارات الراسمالية والتوقعات المستقبلية.
كما تتم دراسة جودة الارباح. فقد تحقق الشركة ارباحا مرتفعة في سنة واحدة نتيجة حدث غير متكرر، بينما تكون ربحية النشاط الطبيعية اقل من ذلك. وفي هذه الحالة يجب فهم سبب الزيادة قبل الاعتماد عليها في التقييم.
51. لماذا يهتم مقيم شركات معتمد بتركيز العملاء؟
شركة تحقق 70% من ايراداتها من عميل واحد قد تواجه مخاطر مختلفة عن شركة لديها مئات العملاء ولا يمثل اي منهم نسبة كبيرة من المبيعات.
لذلك يدرس مقيم شركات معتمد تركيز العملاء، وطبيعة العقود، ومدتها، وتاريخ العلاقة معهم، وقدرة الشركة على استبدال العميل في حالة فقدانه. هذه العوامل قد تؤثر على المخاطر والتوقعات وبالتالي على القيمة.
52. لماذا يراجع المقيم الديون والنقدية؟
لان قيمة النشاط ليست دائما هي المبلغ الذي يعود الى المساهمين. اذا كان على الشركة دين مالي كبير، فقد يؤثر ذلك على قيمة حقوق الملكية، بينما يمكن ان تؤثر النقدية وبعض الاصول غير التشغيلية في الاتجاه المقابل وفقا لطبيعة الحالة.
ولهذا يجب ان يوضح مقيم شركات معتمد في التقرير كيف تم التعامل مع هذه البنود وكيف تم الوصول من قيمة المنشاة الى قيمة حقوق الملكية.
53. لماذا يهتم المقيم بالتدفقات النقدية وليس الارباح فقط؟
قد تظهر الشركة ارباحا محاسبية جيدة لكنها تحتاج باستمرار الى استثمارات كبيرة او تمويل مرتفع لراس المال العامل. لذلك لا تكفي الارباح وحدها لفهم القيمة الاقتصادية.
في بعض مناهج تقييم الشركات تصبح قدرة النشاط على توليد تدفقات نقدية مستقبلية من اهم العناصر المستخدمة في تحديد القيمة. وهنا تتم دراسة العلاقة بين النمو والربحية والاستثمار المطلوب لتحقيق هذا النمو.
54. هل المبيعات المرتفعة تعني قيمة مرتفعة للشركة؟
ليس بالضرورة. قد تحقق شركة مبيعات قدرها 100 مليون ريال بهامش ضعيف ومخاطر مرتفعة، بينما تحقق شركة اصغر مبيعات اقل لكنها تتمتع بهوامش قوية وتدفقات مستقرة ومعدلات نمو جيدة.
لذلك لا يستطيع مقيم شركات معتمد الاعتماد على حجم المبيعات منفردا. يجب تحليل الربحية والنمو والمخاطر وراس المال العامل والديون وغيرها من العوامل المؤثرة على القيمة.
55. ما دور التوقعات المستقبلية في تقييم الشركة؟
التاريخ المالي مهم، لكنه لا يخبر المستثمر وحده بما ستستطيع الشركة تحقيقه مستقبلا. ولهذا تتم مراجعة توقعات الايرادات والهوامش والمصروفات والاستثمارات والتدفقات النقدية عندما تكون هذه البيانات ذات صلة بالمنهج المستخدم.
ويجب على مقيم شركات معتمد اختبار مدى منطقية هذه التوقعات. اذا كانت الادارة تتوقع تضاعف المبيعات، فمن المهم معرفة ما الذي يدعم ذلك من عقود او توسع او زيادة في الطاقة التشغيلية او فرص سوقية واضحة.
56. ماذا يحدث اذا كانت توقعات صاحب الشركة متفائلة جدا؟
من الطبيعي ان يكون صاحب الشركة متفائلا بنشاطه، لكن التقييم يحتاج الى افتراضات يمكن تفسيرها. لا يكفي القول ان المبيعات ستنمو 50% سنويا دون وجود عوامل تدعم هذا النمو.
يقوم مقيم شركات معتمد بمناقشة التوقعات وربطها بالاداء التاريخي وقدرة الشركة والسوق والخطة المستقبلية. وقد يتم تعديل بعض الافتراضات اذا لم تكن متسقة مع البيانات المتاحة.
57. هل يستخدم مقيم الشركات مكررات السوق؟
يمكن استخدام مكررات السوق عندما تتوفر شركات او صفقات قابلة للمقارنة وتكون البيانات مناسبة. ومن المكررات المستخدمة في بعض الحالات EV/Sales وEV/EBITDA وP/E، لكن ليس كل مكرر صالحا لكل شركة.
اذا كانت الشركة تحقق خسائر مثلا، فقد لا يكون مكرر الارباح مناسبا. وهنا تظهر خبرة مقيم شركات معتمد في اختيار المؤشر الذي يتناسب مع طبيعة الشركة بدلا من استخدام مكرر واحد بصورة الية.
58. هل يستخدم المقيم طريقة التدفقات النقدية المخصومة؟
يمكن استخدام DCF عندما تكون هناك قدرة مناسبة على بناء توقعات مالية وتحليل التدفقات المستقبلية. تعتمد الطريقة على تقدير التدفقات ثم خصمها بمعدل يعكس القيمة الزمنية للنقود والمخاطر المرتبطة بالنشاط.
لكن قوة النتيجة تعتمد على جودة الافتراضات. لذلك لا يكفي ان يقول مقيم شركات معتمد انه استخدم DCF، بل يجب ان تكون معدلات النمو والهوامش والاستثمارات ومعدل الخصم قابلة للتفسير.
59. متى يكون مدخل الاصول مناسبا؟
قد يكون مدخل الاصول مهما في الشركات التي تعتمد قيمتها بدرجة كبيرة على الاصول الملموسة او في بعض الحالات التي لا تعكس فيها الارباح الحالية القدرة الاقتصادية للاصول.
لكن مجرد امتلاك الشركة اصولا بقيمة مرتفعة لا يعني جمع قيمتها ثم اعتبار الناتج هو قيمة النشاط في جميع الحالات. يحدد مقيم شركات معتمد مدى ملاءمة المدخل وفقا لطبيعة المنشاة والغرض من التقييم.
60. لماذا لا يجب اختيار المقيم الذي يعدك باعلى قيمة؟
اذا قال لك مقدم الخدمة قبل استلام البيانات انه يستطيع الوصول الى القيمة التي تريدها، فهذه ليست ميزة. الغرض من التقييم ليس صناعة رقم يخدم موقف العميل.
وظيفة مقيم شركات معتمد هي تحليل الشركة وفقا للبيانات والمنهجية المناسبة. قد تكون النتيجة اعلى من توقع صاحب الشركة او اقل منها، والمهم ان تكون قابلة للتفسير والدفاع عنها.
61. كيف تستعد قبل الاجتماع مع مقيم شركات معتمد؟
حدد الغرض من التقييم اولا. هل تريد بيع الشركة، دخول مستثمر، خروج شريك، زيادة راس المال، شراء حصة او تنفيذ استحواذ؟ ثم جهز اخر القوائم المالية والبيانات التشغيلية الاساسية.
اكتب كذلك اي تغيرات جوهرية حدثت بعد اخر قوائم مالية، مثل توقيع عقد كبير او فقدان عميل او الحصول على تمويل جديد. هذه المعلومات تساعد مقيم شركات معتمد على فهم الوضع الحالي للشركة بدلا من الاعتماد على بيانات تاريخية فقط.
62. كيف تعرف انك اخترت مقيم شركات معتمد مناسبا؟
المقيم المناسب لا يكتفي بطلب القوائم المالية ثم ارسال رقم. يسالك عن النشاط والغرض من التقييم والعملاء والعقود والمخاطر والخطة المستقبلية، ويوضح لك البيانات التي يحتاجها والمنهج المتوقع استخدامه.
كما يجب ان تستطيع فهم نطاق العمل قبل التعاقد. عندما تكون المهمة مهمة ماليا، فوضوح التواصل وقدرة مقيم شركات معتمد على تفسير منهجيته لا يقلان اهمية عن التقرير النهائي.
63. القرار الصحيح يبدا بتحديد سبب التقييم
قبل ان تبحث عن مقيم شركات معتمد اسال نفسك لماذا احتاج الى معرفة قيمة الشركة الان؟ الاجابة على هذا السؤال تحدد الكثير من عناصر المهمة.
التقييم لدخول مستثمر يركز على قيمة الشركة وعلاقتها بنسبة الاستثمار. والتقييم للبيع يساعد على تكوين نقطة مرجعية للتفاوض. والتقييم لخروج شريك يحتاج الى فهم الحصة وحقوقها. اما التقرير المطلوب لجهة محددة فيجب ان يراعي متطلباتها.
الخلاصة النهائية
الحالات التي قد تحتاج فيها الى مقيم شركات معتمد كثيرة، لكن يجمعها عنصر واحد: وجود قرار مهم يعتمد على قيمة الشركة او حقوق الملكية. ويشمل ذلك دخول مستثمر، زيادة راس المال، شراء او بيع حصة، خروج شريك، بيع الشركة، الاستحواذ، الاندماج وبعض الاغراض الرسمية والتمويلية وفقا لمتطلبات كل حالة.
قبل التعاقد حدد الغرض والتاريخ المطلوب للقيمة، وتحقق من الصفة والترخيص المناسبين عند الحاجة، ثم قارن بين مقدمي الخدمة من حيث الخبرة ونطاق العمل والمنهجية وليس السعر فقط.
والاهم ان مقيم شركات معتمد لا يفترض ان يخبرك بالرقم الذي ترغب في سماعه، بل يقدم تحليلا يساعدك على فهم القيمة والعوامل التي ترفعها او تخفضها، حتى تدخل التفاوض او القرار الاستثماري وانت تمتلك اساسا ماليا اوضح.