“التحليل المالي الذكي: مؤشرات أساسية تجعل شركتك جاهزة للطرح في السوق”

لم يعد الطرح في السوق المالي مجرد خطوة توسّع أو طموح للنمو، بل أصبح قرارًا استراتيجيًا يعتمد على قراءة دقيقة وشاملة للأداء المالي للشركة. وهنا تبرز أهمية تقيم شركات للطرح كعملية محورية تسبق أي خطوة نحو السوق. فقبل أن تُفتح أبواب الإدراج أمام المستثمرين، لا بد من المرور بمرحلة دقيقة تُعرف باسم تقيم ما قبل الإدراج، وهي الخطوة التي تكشف مدى جاهزية الشركة من حيث القيمة والهيكل المالي والقدرة على الاستدامة.

شركة تقييمك تُعد من الجهات الرائدة التي تقدم خدمات تقيم الشركات للطرح في السوق المالي بأسلوب علمي ومنهجي، يوازن بين التحليل الكمي والنوعي للوصول إلى نتائج دقيقة تعكس الصورة الحقيقية للشركة. فعملية تقيم شركات للطرح لا تقتصر على الأرقام المجردة أو الحسابات النظرية، بل تشمل تحليلًا عميقًا لمؤشرات الأداء، وهيكلة رأس المال، واستراتيجية النمو المستقبلية.

ما يميز تقيم ما قبل الإدراج لدى تقييمك هو شمولية المنهج وتكامل الرؤية؛ إذ تتعامل الشركة مع كل حالة على حدة، فتبدأ بدراسة العوامل الداخلية كالكفاءة التشغيلية وربحية الأنشطة، ثم تنتقل إلى العوامل الخارجية كالمنافسة واتجاهات السوق. هذه المنهجية تجعل تقيم الشركات للطرح في السوق المالي خطوة استباقية لحماية الشركة والمستثمرين على حد سواء، وتضمن أن الطرح لا يتم إلا بعد توافر الشروط التي تؤهل الشركة لتحقيق النجاح بعد الإدراج.

كما أن تقيم شركات للطرح يساعد الإدارة التنفيذية على اكتشاف نقاط القوة والضعف قبل مواجهة السوق المفتوح، مما يتيح اتخاذ قرارات تصحيحية مدروسة. وبهذا، يصبح تقيم ما قبل الإدراج ليس فقط وسيلة لتقدير القيمة، بل أداة استراتيجية لتعزيز الشفافية، وجذب المستثمرين بثقة، وتثبيت مكانة الشركة في السوق المالي.

إن التحليل المالي الدقيق، حين يُدار بأيدي خبراء مثل فريق تقييمك، يضمن أن عملية تقيم الشركات للطرح في السوق المالي ليست مجرد إجراء روتيني، بل رحلة متكاملة نحو الطرح الناجح. فبين القراءة الواعية للأرقام، وفهم ديناميكية السوق، وصياغة رؤية مالية متينة، يتحقق الهدف الأسمى من تقيم شركات للطرح: بناء شركة جاهزة للثقة، قادرة على المنافسة، ومستعدة للمرحلة التالية من النمو.

ما هو التحليل المالي ولماذا يسبق كل عملية طرح؟

يُعد التحليل المالي حجر الأساس الذي تقوم عليه جميع قرارات تقيم شركات للطرح، فهو الأداة التي تمنح أصحاب الشركات والمستثمرين رؤية واضحة وشاملة عن الوضع المالي الحقيقي للشركة قبل الدخول إلى السوق المالي. ومن هنا، لا يمكن لأي جهة محترفة مثل تقييمك أن تبدأ عملية تقيم الشركات للطرح في السوق المالي دون المرور بمرحلة التحليل المالي التفصيلي، الذي يُعد بمثابة “الفحص الطبي” للشركة قبل إدراجها رسميًا.

أولًا: تعريف التحليل المالي ودوره في تقيم الشركات للطرح في السوق المالي

التحليل المالي هو عملية منهجية تهدف إلى دراسة القوائم المالية وتحليل الأداء العام للشركة من حيث الربحية والسيولة والكفاءة التشغيلية والهيكل المالي. وتأتي هذه العملية كخطوة أساسية ضمن مراحل تقيم شركات للطرح، إذ تساعد في تحديد القيمة العادلة للشركة بدقة وموضوعية.
تؤكد شركة تقييمك أن نتائج التحليل المالي هي التي تضع الأساس العلمي لعملية تقيم ما قبل الإدراج، حيث تُمكّن المستثمرين من اتخاذ قرارات مبنية على أرقام واقعية وليست على توقعات أو انطباعات.

ثانيًا: لماذا يسبق التحليل المالي كل عملية طرح؟

قبل أن تتجه أي شركة نحو السوق المالي، يجب أن تثبت أنها قادرة على النمو والاستمرارية وتحقيق العوائد المطلوبة للمستثمرين. وهنا يأتي دور التحليل المالي في دعم تقيم الشركات للطرح في السوق المالي من خلال:

هذه الخطوات تُعتبر أساسًا لكل عملية تقيم ما قبل الإدراج، إذ تساعد على اتخاذ قرارات أكثر وعيًا ودقة. فالمستثمر لا يبحث فقط عن أرقام، بل عن شفافية وثقة، وهو ما تضمنه شركة تقييمك من خلال تحليلاتها المهنية المتعمقة.

ثالثًا: أهم المؤشرات التي يعتمدها التحليل المالي في تقيم شركات للطرح

لكي تكون عملية تقيم شركات للطرح دقيقة وفعّالة، يجب أن تستند إلى مؤشرات مالية واضحة، من أبرزها:

كل هذه المؤشرات تشكّل جوهر عمليات تقيم الشركات للطرح في السوق المالي، وتمنح المقيمين القدرة على تحديد موقع الشركة بين منافسيها في السوق.

رابعًا: العلاقة بين التحليل المالي وتقيم ما قبل الإدراج

عملية تقيم ما قبل الإدراج لا تقتصر على إعداد تقرير رقمي، بل تشمل تحليلاً متكاملاً لمدى استعداد الشركة للانتقال من كونها خاصة إلى عامة. ويُعد التحليل المالي أحد أهم مراحلها، لأنه يكشف عن الفجوات التي يجب سدّها قبل الإدراج الرسمي.
فعلى سبيل المثال، إذا أظهر التحليل المالي أن الشركة تعتمد بشكل مفرط على مصدر دخل واحد، فقد تحتاج إلى إعادة هيكلة نموذج أعمالها قبل استكمال تقيم شركات للطرح. وهنا يتدخل خبراء تقييمك لتقديم توصيات عملية تُعزز من فرص النجاح بعد الطرح.

خامسًا: لماذا يُعتبر التحليل المالي أداة للثقة والشفافية؟

الثقة عنصر أساسي في أي عملية تقيم الشركات للطرح في السوق المالي، والتحليل المالي هو الوسيلة التي تحقق تلك الثقة. فهو يضمن أن جميع الأطراف — من المساهمين إلى المستثمرين المحتملين — يطّلعون على بيانات واقعية وواضحة.
وهذا ما تلتزم به شركة تقييمك في جميع خدماتها؛ حيث تعتمد على منهجية دقيقة في تقيم ما قبل الإدراج توازن بين التحليل الكمي والنوعي، لتصل إلى تقيم عادل يعكس القيمة الحقيقية للشركة بعيدًا عن المبالغة أو التحفظ غير المبرر.

يمكن القول إن التحليل المالي ليس خطوة تكميلية بل هو قلب عملية تقيم شركات للطرح، والضمان الحقيقي لنجاح تقيم الشركات للطرح في السوق المالي. فحين تُدار العملية وفق أسس علمية، وبإشراف خبراء متخصصين مثل فريق تقييمك، تتحول تقيم ما قبل الإدراج إلى خريطة طريق واضحة تقود الشركة نحو طرح آمن، مدروس، ومبني على ثقة واستدامة طويلة الأمد.

المؤشرات الأربعة التي تحدد جاهزية شركتك للطرح العام

إن رحلة الشركة نحو السوق المالي لا تبدأ من لحظة الإعلان عن الطرح، بل من مرحلة دقيقة تسبقها تُعرف باسم تقيم ما قبل الإدراج. في هذه المرحلة، يتم تحليل مجموعة من المؤشرات الأساسية التي تعكس مدى جاهزية الشركة للتحول إلى كيان عام يجذب المستثمرين بثقة وشفافية. وتُعد هذه المؤشرات العمود الفقري لعمليات تقيم شركات للطرح، حيث تبني عليها الجهات المتخصصة مثل تقييمك قراراتها وتوصياتها الاستراتيجية.

ولأن عملية تقيم الشركات للطرح في السوق المالي تعتمد على معايير مالية وتشغيلية دقيقة، فإن إدراك هذه المؤشرات الأربعة يُساعدك على تقيم وضعك الحقيقي قبل دخول المنافسة العلنية في السوق.

المؤشر الأول: الأداء المالي المستدام

يبدأ أي تقيم شركات للطرح بتحليل الاستدامة المالية، أي مدى قدرة الشركة على تحقيق الأرباح بانتظام دون الاعتماد على ظروف استثنائية أو مصادر مؤقتة.
ويشمل هذا التحليل:

وتُركّز شركة تقييمك خلال مرحلة تقيم ما قبل الإدراج على اختبار قوة هذه المؤشرات للتأكد من أن الشركة قادرة على تحمّل متطلبات السوق المالي بعد الطرح، وأن نموذجها المالي واقعي ومستقر.

المؤشر الثاني: الهيكل الإداري والحوكمة

في عالم تقيم الشركات للطرح في السوق المالي، لا يُنظر فقط إلى الأرقام، بل إلى من يقف وراءها. الهيكل الإداري السليم هو المؤشر الثاني الذي يحدد الجاهزية للطرح العام.
ويتضمن هذا المؤشر:

فعندما تقوم تقييمك بعملية تقيم شركات للطرح، فإنها تراجع بدقة آليات اتخاذ القرار داخل الشركة، لأنها تدرك أن المستثمرين يضعون ثقتهم في الإدارة قبل الأرقام. فالهيكل الإداري الجيد يمنح الشركة مصداقية أكبر، ويجعل نتائج تقيم ما قبل الإدراج أكثر دقة وموثوقية.

المؤشر الثالث: القوة السوقية والقدرة التنافسية

من أهم عوامل نجاح تقيم شركات للطرح هو تحليل موقع الشركة في السوق ومدى تنافسيتها.
فالشركة الجاهزة للطرح العام هي تلك التي:

خلال تقيم الشركات للطرح في السوق المالي، تستخدم تقييمك أدوات تحليلية متقدمة لتحديد مدى قدرة الشركة على الاستمرار والنمو في ظل المنافسة الشرسة. ويُعتبر هذا المؤشر أحد الأعمدة الأساسية التي تُبنى عليها قرارات المستثمرين بشأن المشاركة في الاكتتاب أو لا.

المؤشر الرابع: الجاهزية التنظيمية والقانونية

قبل الطرح العام، يجب أن تكون الشركة مستوفية لكافة المتطلبات القانونية والتنظيمية الخاصة بالجهات الرقابية في السوق.
ويتضمن هذا المؤشر ما يلي:

تقوم تقييمك في هذه المرحلة الحرجة بإجراء مراجعات دقيقة ضمن تقيم ما قبل الإدراج، للتأكد من أن الشركة لا تواجه أية مخالفات قد تعيق عملية الطرح أو تُقلل من قيمتها السوقية. فالجاهزية القانونية لا تقل أهمية عن الجاهزية المالية، بل هي صمام الأمان لضمان نجاح تقيم الشركات للطرح في السوق المالي.

يمكن القول إن المؤشرات الأربعة السابقة تمثل معادلة النجاح في أي عملية تقيم شركات للطرح. فإذا كانت الشركة تمتلك أداءً ماليًا قويًا، وإدارة حكيمة، وموقعًا سوقيًا متينًا، وهيكلًا قانونيًا سليمًا، فهي جاهزة تمامًا للدخول إلى عالم الطرح العام بثقة وثبات.
وهنا يأتي دور تقييمك لتكون الشريك الاستراتيجي الذي يقودك نحو تقيم ما قبل الإدراج بدقة واحترافية، ويضمن أن تكون كل خطوة مبنية على بيانات وتحليلات مدروسة، تمهيدًا لطرح ناجح يجذب المستثمرين ويعزز مكانة الشركة في السوق المالي.

تقيم الشركات للطرح: قراءة عميقة في بياناتك المالية

لا يبدأ الطرح العام بمجرد قرار من مجلس الإدارة، بل من تحليل عميق ودقيق لبيانات الشركة المالية يحدد مدى جاهزيتها وثباتها أمام أعين المستثمرين. فعملية تقيم شركات للطرح ليست مجرد إجراء شكلي، بل هي خطوة استراتيجية تهدف إلى بناء الثقة في السوق المالي، وضمان أن كل رقم وكل مؤشر يعكس القيمة الحقيقية للشركة قبل انتقالها إلى مرحلة الطرح العام. وهنا يبرز الدور المحوري لشركة تقييمك، التي تمتلك خبرة واسعة في تقديم خدمات تقيم الشركات للطرح في السوق المالي وفق أعلى معايير الشفافية والدقة.

أولاً: التحليل المالي العميق — الأساس الأول للثقة

تبدأ عملية تقيم ما قبل الإدراج بتحليل شامل لجميع الجوانب المالية، بما في ذلك:

كل هذه العناصر تُمكّن المقيم من بناء نموذج دقيق يعكس القيمة الحقيقية للشركة. وفي هذا السياق، تلعب تقييمك دوراً محورياً في توجيه العملاء نحو أفضل ممارسات تقيم الشركات للطرح لضمان جاهزيتهم الكاملة.

 ثانياً: تقييم المخاطر والفرص المستقبلية

التحليل لا يقتصر على الأرقام الحالية فقط، بل يشمل رؤية مستقبلية واضحة مبنية على البيانات التاريخية والتوقعات المستقبلية.
وتعتمد تقييمك على أساليب تحليل استباقية لتحديد:

هذه المرحلة تُعد حجر الأساس لأي عملية تقيم ما قبل الإدراج ناجحة، لأنها تمنح المستثمرين تصوراً واقعياً عن مستقبل الشركة.

 ثالثاً: المقارنة المعيارية داخل السوق المالي

جزء مهم من عملية تقيم الشركات للطرح في السوق المالي هو مقارنة أداء الشركة مع نظيراتها في نفس القطاع. هذه المقارنة تتيح:

وهنا يأتي تميز تقييمك في قدرتها على استخدام قواعد بيانات محلية وإقليمية متقدمة للوصول إلى أدق نتائج ممكنة.

 رابعاً: إعداد التقرير المالي المعتمد للطرح

في ختام عملية تقيم شركات للطرح، يتم إعداد تقرير نهائي شامل يتضمن جميع المؤشرات المالية، وتحليل الحساسية، وتوصيات المقيم المعتمد.
يتضمن التقرير عادة:

هذه الوثيقة تمثل المرجع الرسمي للجهات التنظيمية والمستثمرين، وتؤكد أن تقيم ما قبل الإدراج تم وفق معايير مهنية دقيقة، وهو ما تضمنه شركة تقييمك من خلال خبرتها الواسعة وسمعتها الموثوقة في تقيم الشركات للطرح في السوق المالي.

التحليل المالي ليس مجرد أداة محاسبية، بل هو بوصلة استراتيجية تقود الشركة نحو طرح ناجح ومستدام. ومع تقييمك، يصبح طريق تقيم شركات للطرح أكثر وضوحاً واحترافية، مدعوماً بفهم عميق للسوق، ومؤشرات مالية دقيقة، ورؤية تحليلية تضع شركتك في موقعها الطبيعي ضمن السوق المالي. فكل خطوة في تقيم ما قبل الإدراج هي استثمار في الشفافية والثقة، وأساس لتحقيق النجاح في الطرح العام المقبل.

هل أرباحك الحقيقية تظهر في القوائم أم في التقيم؟

في كثير من الأحيان، تنخدع الشركات بالأرقام التي تراها في قوائمها المالية، معتقدة أنها الصورة الكاملة لأدائها الحقيقي. لكن في الحقيقة، الأرباح الظاهرة ليست دائماً الأرباح الواقعية. فالقيمة الحقيقية للشركة تتجلى فقط من خلال تقيم شركات للطرح المهني، الذي يقدّم قراءة أعمق وأدق من مجرد تحليل القوائم المحاسبية. وهنا يأتي دور شركة تقييمك، الرائدة في تقديم خدمات تقيم الشركات للطرح في السوق المالي وعمليات تقيم ما قبل الإدراج التي تُظهر القوة الحقيقية للأرقام خلف الستار.

أولاً: الفارق بين الربح المحاسبي والربح الاقتصادي

كثير من الشركات تظن أن تحقيق أرباح محاسبية يعني الجاهزية للطرح، بينما الحقيقة مختلفة تماماً.
في عملية تقيم شركات للطرح يتم التركيز على:

 ثانياً: قراءة البيانات من منظور استثماري لا محاسبي

القوائم المالية تُظهر الماضي، أما تقيم الشركات للطرح في السوق المالي فيُظهر المستقبل.

بهذه الطريقة، تبتعد تقييمك عن التحليل السطحي للأرقام لتقدّم فهماً استثمارياً عميقاً، يجعل نتائج تقيم شركات للطرح انعكاساً حقيقياً لمكانة الشركة في السوق.

 ثالثاً: المؤشرات الخفية وراء الأرقام الظاهرة

لا تقتصر عملية تقيم ما قبل الإدراج على مراجعة الدفاتر، بل تمتد لتحليل:

هذه العناصر تحدد ما إذا كانت الشركة قادرة فعلاً على تحقيق الأرباح بعد الإدراج، أم أن نتائجها الحالية مجرد انعكاس لمرحلة مؤقتة. وهنا تُبرز تقييمك أهمية الربط بين المؤشرات الكمية (كالنسب المالية) والمؤشرات النوعية (كالإدارة والحوكمة).

 رابعاً: القيمة السوقية الحقيقية تبدأ من التقيم الدقيق

في سوقٍ متغير كالسوق المالي السعودي، لا يمكن الاعتماد فقط على الأرقام المحاسبية التقليدية. فالقيمة السوقية الحقيقية تُبنى عبر تقيم شركات للطرح في السوق المالي شامل يوازن بين الأصول الملموسة وغير الملموسة مثل:

عند تنفيذ تقيم ما قبل الإدراج بهذه الدقة، تصبح الشركة جاهزة للطرح بثقة ووضوح، وتكتسب ثقة المستثمرين والجهات التنظيمية في آنٍ واحد.

الأرقام في القوائم ليست سوى بداية القصة، أما الحقيقة الكاملة فتُروى عبر تقيم شركات للطرح المهني. فبينما تُظهر القوائم أين كانت الشركة، يُظهر تقيم الشركات للطرح في السوق المالي إلى أين يمكن أن تصل. ومن خلال خبرة تقييمك الواسعة، يتحول التحليل المالي إلى أداة استراتيجية تكشف القيمة الحقيقية، وتؤسس لنجاح طويل الأمد يبدأ من تقيم ما قبل الإدراج ولا يتوقف عند حدود الطرح، بل يستمر في بناء الثقة والنمو في السوق المالي.

كيف يحلل المقيم التدفقات النقدية لتحديد القيمة السوقية؟

 لا تكشف الأرباح وحدها القيمة الحقيقية للشركة، بل إن تحليل التدفقات النقدية هو البوصلة التي يستعين بها المقيمون لتحديد القيمة السوقية بدقة وشفافية. فكل عملية تقيم شركات للطرح أو تقيم الشركات للطرح في السوق المالي تعتمد في جوهرها على فهم كيف تتحرك الأموال داخل الشركة وخارجها، ومدى قدرتها على توليد تدفقات نقدية مستدامة على المدى الطويل. في هذا الإطار، تعتمد شركة تقييمك على منهج علمي وتحليلي متكامل في عمليات تقيم ما قبل الإدراج، حيث يتحول تحليل التدفقات النقدية من مجرد أرقام إلى قصة مالية متكاملة تكشف القيمة الحقيقية للشركة.

 أولاً: ما المقصود بتحليل التدفقات النقدية في التقيم؟

عند تنفيذ تقيم شركات للطرح، يبدأ المقيم بتحليل التدفقات النقدية التشغيلية، الاستثمارية، والتمويلية.
وذلك بهدف تحديد ما يلي:

من خلال هذه العناصر، يحدد المقيم الأساس الواقعي لأي تقيم الشركات للطرح في السوق المالي، ويقيم مدى استقرار الشركة المالي قبل الانتقال إلى مرحلة تقيم ما قبل الإدراج.

 ثانياً: العلاقة بين التدفقات النقدية والقيمة السوقية

يستند مفهوم تقيم شركات للطرح إلى مبدأ بسيط لكنه جوهري: “قيمة الشركة الحقيقية تساوي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة”.
ولهذا، يقوم المقيم بـ:

بهذه الطريقة، لا تكون القيمة السوقية مجرد رقم افتراضي، بل نتيجة تحليل مالي مبني على بيانات موثوقة، وهي المنهجية التي تتبعها تقييمك بدقة في جميع مشاريع تقيم الشركات للطرح في السوق المالي.

 ثالثاً: أدوات المقيم في تحليل التدفقات النقدية

لكي يكون تقيم ما قبل الإدراج دقيقاً، يستخدم المقيم عدداً من الأدوات المالية والتحليلية مثل:

كل أداة من هذه الأدوات تمكّن المقيم من بناء تصور شامل حول جاهزية الشركة للطرح العام ومدى استدامة تدفقاتها النقدية.

 رابعاً: كيف تعزز التدفقات النقدية الشفافية في التقيم؟

التحليل النقدي ليس مجرد أداة رقمية، بل هو اختبار للنزاهة والشفافية. فالشركات التي تُظهر تدفقات نقدية قوية ومنتظمة تعكس التزامها المالي وقدرتها على تحقيق عوائد مستدامة، مما يزيد من ثقة المستثمرين.
لذلك، تعتمد تقييمك في عمليات تقيم شركات للطرح على مبدأ “الشفافية النقدية”، والذي يقوم على:

بهذا التحليل، يصبح تقيم الشركات للطرح في السوق المالي أكثر دقة وعدلاً، ويمنح المستثمرين صورة واقعية بعيداً عن المبالغة أو التقديرات النظرية.

في النهاية، لا تكمن قوة الشركة في أرباحها المسجلة فقط، بل في قدرتها على توليد النقد الحقيقي الذي يحافظ على نموها واستدامتها. إن تقيم شركات للطرح المعتمد على تحليل التدفقات النقدية هو أداة استراتيجية تُظهر القيمة الفعلية، وتساعد الشركات على اتخاذ قرارات مالية مدروسة قبل دخول السوق العام.
ومع تقييمك، تتحول بيانات التدفقات النقدية إلى رؤية مالية دقيقة تضمن أن كل تقيم ما قبل الإدراج يعكس الواقع الفعلي للشركة، مما يمهد الطريق لطرحٍ ناجحٍ يعزز الثقة بين المستثمرين والإدارة، ويُظهر أن التحليل المالي العميق هو الأساس لكل خطوة صحيحة نحو الإدراج في السوق المالي.

لا يمكن لأي شركة أن تخطو بثقة دون المرور بمرحلة تقيم ما قبل الإدراج الدقيقة، فهي البوابة الحقيقية لفهم القيمة الواقعية بعيدًا عن الانطباعات أو الأرقام السطحية. إن تقيم شركات للطرح ليس مجرد إجراء مالي، بل هو عملية تحليلية واستراتيجية متكاملة، تحدد مدى جاهزية الشركة للظهور أمام المستثمرين بكل شفافية ومصداقية. ومن هنا، تبرز أهمية الاعتماد على جهة معتمدة مثل تقييمك، التي تمتلك الخبرة والمنهجية الدقيقة في تقيم الشركات للطرح في السوق المالي، وتحويل البيانات المالية إلى رؤية واضحة تساعدك على اتخاذ قرارات واعية ومبنية على حقائق.

فمن خلال الجمع بين التحليل المالي العميق وتقدير التدفقات النقدية المستقبلية ودراسة المؤشرات الأربعة للجاهزية، تضمن تقييمك أن كل تقيم شركات للطرح يتم بمنهجية علمية، تحفظ حقوق الملاك والمستثمرين معًا. وفي النهاية، فإن نجاح الطرح لا يعتمد فقط على قوة الشركة التشغيلية، بل على جودة التقيم الذي يسبق الإدراج ويعكس الثقة والاحتراف في كل خطوة نحو السوق المالي.

الثقة تبدأ من الشفافية، والشفافية تبدأ من تقيم دقيق واحترافي مع تقييمك — شريكك الموثوق في كل خطوة نحو الإدراج الناجح.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *